Авторизация

x
Логин :
Пароль :
Войти через

Дружно на листинг

28 мая 2009 0 864 (с) and.kz

Листинг строительных компаний и выпуск ими ценных бумаг могли бы снять с повестки дня острый вопрос фондирования.

Прошедший год приковал внимание широкой общественности и инвестиционного сообщества, в частности, к проблемам рынка недвижимости, вызванным влиянием мирового финансового кризиса.

Чрезмерно высокие темпы роста строительного рынка, наблюдаемые в период с 2004-го по 2007 год, обеспечивались высокими объемами кредитования со стороны банков. Закрытие для БВУ доступа к внешним источникам финансирования поставило строительные компании в сложное положение.

Различные компенсации и чрезмерно высокие бонусы объясняли легкую раздачу ссуд и высокие темпы роста кредитного портфеля банков второго уровня. Жажда наживы служила основным двигателем роста коммерческих структур, и все было бы неплохо, если бы не социальная значимость таких структур, которым было доверено выполнять важные и социально значимые функции, в числе которых обес¬печение доступности жилья населению. Вместо взвешенного и разумного подхода к оценке рисков и адекватных решений в связи с этим мы наблюдали безрассудное и нецелевое использование привлеченных от банков и дольщиков средств. Остается непонятным, как таким структурам выдавали лицензии на осуществление их деятельности.

На протяжении 2008 года эксперты прогнозировали улучшение ситуации на рынке недвижимости весной 2009-го. Однако строительная отрасль и сейчас находится в тяжелом положении. Так, согласно данным статагентства, инвестиции в жилищное строительство в январе-апреле по сравнению с аналогичным периодом прошлого года упали на 53,98%, объем строительных работ снизился на 1,51%, было введено в эксплуатацию жилых зданий на 1,85% меньше.

Своевременное вмешательство правительства позволило решить ряд проблем на рынке недвижимости, что, несомненно, даст свои положительные результаты в текущем и последующем годах. На реализацию программ по недостроенным объектам направляются 360 млрд тенге, ужесточаются требования к строительным компаниям как по части их капитала, так и по части лицензирования, снижаются риски для дольщиков, усиливается их защита. Эти меры направлены на то, чтобы исключить нецелевое использование средств.

Однако как быть самим строительным компаниям в условиях ограниченности кредитных средств, когда рынок недвижимости в стагнации и практически исчерпаны возможности отложенного спроса? Рынок недвижимости еще не достиг ценового дна, а для подъема ему необходимо восстановить прежние объемы кредитования, чего, скорее всего, в среднесрочной перспективе происходить не будет.

Становится очевидным, что рассчитывать на банковское кредитование в текущих условиях не приходится (за счет высоких процентных ставок), равно, как и на средства, привлекаемые за счет долевого участия.

Реальным выходом из сложившейся ситуации может стать фондовый рынок, а точнее, использование его возможностей в привлечении капитала путем выпуска облигаций и акций. По прогнозам специалистов, ситуация на фондовом рынке стабилизируется в текущем году, а уже в следующем начнет свое неуклонное восстановление.

Но для этого необходимо пройти процедуру листинга. В 2008 году в Казахстане осуществляли свою деятельность 6723 строительные компании, в то время как листинг на Казахстанской фондовой бирже (KASE) не насчитывает и пяти компаний строительного сектора. Для сравнения: в России на ММВБ находится 13 компаний, связанных со строительством.

Помимо привлечения жизненно необходимых средств листинг на KASE позволит решить ряд проблем. Во-первых, позволит строительным компаниям быть более транспарентными, поскольку, как известно, основной задачей листинга является обеспечение прозрачности деятельности листинговых компаний. Во-вторых, можно было бы законодательно закрепить для компаний, работающих с дольщиками, требования в отношении свободно обращающихся акций, например, обеспечить free-float до 40-50%, что позволило бы держателям их акций участвовать в процессе принятия решений. В-третьих, рынок ценных бумаг, страдающий от нехватки инструментов, мог бы стать значительно шире.

Дамир Сейсебаев, руководитель аналитического центра АО «Асыл Инвест»

НОВОСТИ
Подписывайтесь на наш канал в Telegram
Подпишитесь на нашу рассылку!
только актуальные статьи
на тему личных финансов

​​

наверх

123