Инвестиционная активность продолжает восстанавливаться

В январе-ноябре 2024 года инвестиционная активность в экономике продолжила восстанавливаться. Инвестиции в основной капитал (ИОК) в обрабатывающей промышленности, транспортном секторе, недвижимости, удельный вес которых в общем объеме составляет 47,5%, показали положительную динамику, говорится в аналитическом исследовании Halyk Finance.

«Вместе с тем ИОК в горнодобывающем секторе, сельском хозяйстве и торговле продолжили сокращаться. Несмотря на рост, в целом показатели остаются существенно ниже уровней прошлого года и ниже роста ВВП, что является негативной тенденцией. При этом в источниках финансирования ИОК отмечается увеличение доли государственного бюджета и заемных средств при одновременном снижении доли собственных средств, что также является неблагоприятным фактором», - говорится в исследовании Halyk Finance.

По данным БНС, темпы роста инвестиций в основной капитал в январе-ноябре 2024 года ускорились до 3,1% год к году по сравнению с ростом в 1,9% год к году месяцем ранее. Тем не менее, данный показатель значительно отстает от результатов аналогичного периода 2023 года, когда инвестиции выросли на 14,6% год к году. 

Положительный рост инвестиций отмечался в несырьевых секторах. Так, в обрабатывающей промышленности в январе-ноябре этого года их темпы роста ускорились до 18% год к году против роста в 8,6% год к году в январе-октябре. Наибольший вклад пришелся на металлургическое производство и производство автомобилей. 

«Финансирование ИОК происходило за счет средств государственного бюджета и заемных средств, тогда как в прошлом году это были преимущественно собственные средства организаций. Доля средств из государственного бюджета в структуре источников финансирования инвестиций демонстрирует повышательный тренд при одновременном снижении доли собственных средств.  Так, за 11 месяцев 2024 года доля инвестиций из государственного бюджета увеличилась до 20,2% по сравнению с 14,8% в соответствующем периоде прошлого года. В то же время следует отметить, что инвестиции за счет собственных средств включают в себя средства госкомпаний, которые часто, по своей сути, являются квазибюджетными средствами. Снижение доли инвестиций за счет собственных средств организаций является негативной тенденцией, что будет сдерживать рост экономики в ближайшее время, принимая во внимание проблемы республиканского бюджета, о чем мы недавно писали», отмечается в исследовании. 

Несмотря на то, что рост ИОК ускорился в последние месяцы, он отстает от роста ВВП, в результате чего доля ИОК к ВВП снижается, что также является неблагоприятным фактором для развития экономики. В целом доля инвестиций к ВВП остается на низком уровне и колеблется в районе 15% при долгосрочном таргете правительства в 30% к ВВП. На Рисунке 4 показана динамика доли инвестиций в основной капитал к ВВП, начиная с 2005 года. 

«На наш взгляд, необходимо пересмотреть текущую стратегию диверсификации, особенно в контексте уменьшения зависимости от нефти и переориентации экономики на более инновационные и технологически развитые отрасли. Это требует кардинальных реформ в налогово-бюджетной политике страны для обеспечения макроэкономической стабильности за счет снижения зависимости бюджета от цен на нефть, а также создания полноценной рыночной среды, которая будет способствовать развитию частного предпринимательства и привлечению частных инвестиций в высокотехнологичные секторы экономики», - заключили Halyk Finance.

Фото из открытых источников