Курс тенге может скорректироваться до 260 тенге за $1 - Renaissance Capital

Как указано, компания сохраняет прогноз по росту ВВП Казахстана в 0,7% при цене на нефть в $60 за баррель в 2015 году с 4,0% в финансовом 2014 году. Для сравнения, консенсус-прогноз Bloomberg составляет 2%. 

Как и в 2009 году, Renaissance Capital предполагает, что экономический рост может быть поддержан значительными расходами из суверенных фондов ($99 млрд. состоянию на 1 апреля 2015 года). Если цены на нефть вырастут до $70 за баррель, рост замедлится только до 1,7%. Однако, при снижении цен на нефть до $50 за баррель в этом году, аналитики компании ожидают рецессию до (-0,4%). В 2016 году, по оценкам, рост ВВП может достичь 3,5% в 2016 году, если цены на нефть восстановятся до $80 за баррель, или немного превысит 1%, если цены на нефть останутся неизменными.

"Мы по-прежнему считаем, что Казахстан, скорее всего, девальвирует свою валюту до KZT260 / $ во второй половине мая/первой половине июня 2015 года, то есть через месяц после досрочных президентских выборов (26 апреля). На наш взгляд, проблема Казахстана, в основном, связана с низкими ценами на нефть, в то же время мы не думаем, что недавнее укрепление рубля является устойчивым (мы ожидаем, что рубль в среднем составит 57,4/$ при нефти в $60/барр в 2015 г.). Мы оцениваем 70%-ную вероятность нашего базового сценария и 30%-ную вероятность нашим (комбинированным) сценариям риска", - указано в отчете.

Renaissance Capital ожидает, что казахстанский тенге может девальвировать до 260 тенге за 1 доллар США 

Первый сценарий риска, который Renaissance Capital рассматривает с более высокой вероятностью, предполагает постепенное ослабление тенге в период после выборов до 210 тенге за доллар США на конец 2015 года. С декабря 2014 года, Национальный Банк Республики Казахстан (НБК) следовал стратегии, позволявшей тенге обесценится постепенно на 1,0-1,5% в месяц.

При этом, второй сценарий риска (низкая вероятность) Renaissance Capital предполагает, что девальвация будет перенесена или же ее не будет вовсе. Тем не менее, этот сценарий предполагает: что власти повысят доверие при восстановлении цен на нефть выше $80 за баррель; а также при более сильном уровне курс рубля, чем 50 руб за доллар США в четвертом квартале 2015 года.