Зачем иностранцы скупают казахстанские госбумаги и при чем здесь КСЖ

За последний год доля государственных ценных бумаг Республики Казахстан, находящихся в собственности нерезидентов, выросла почти вдвое — с 4,56 % в августе 2025 года до 8,91 % в июле 2026 года. В абсолютном выражении объём облигаций Министерства финансов РК, номинированных в тенге, во владении иностранных инвесторов достиг 2,56 трлн тенге, что эквивалентно 5,53 млрд долларов США. Такие данные приводит Национальный банк РК.

Рост интереса нерезидентов к казахстанским тенговым инструментам происходит на фоне укрепления национальной валюты. По данным Нацбанка, с начала 2026 года тенге заметно укрепился по отношению к доллару США: если в январе курс находился на уровне около 505–506 тенге за доллар, то на 20 августа он составил 462,22 тенге за доллар. Таким образом, за этот период национальная валюта укрепилась примерно на 8,5 %.

«Приведенные Financial Times данные о существенном росте вложений нерезидентов в казахстанские ГЦБ действительно свидетельствуют о повышении интереса иностранных инвесторов к тенговым инструментам. Такой приток капитала может оказывать поддержку национальной валюте за счет дополнительного спроса на тенге», — отмечают аналитики КСЖ Freedom Life. При этом они подчёркивают, что динамика курса зависит от совокупности внутренних и внешних факторов, поэтому интерес нерезидентов к ГЦБ — не единственная причина укрепления тенге.

Особый интерес у участников рынка вызывают перспективы подключения казахстанских госбумаг к международной расчётной системе Euroclear. По данным Национального Банка РК, это планируется осуществить в 2027 году. Конкретный объём бумаг, которые будут доступны через Euroclear, пока не уточняется. С мая 2026 года в Казахстане также действует институт первичных дилеров, который, по информации Министерства финансов РК и Национального банка РК, призван повысить ликвидность и международную привлекательность ГЦБ и создать условия для их включения в глобальные индексы, в том числе JPMorgan GBI-EM.

«Подключение к Euroclear и включение в международные индексы могут повысить доступность казахстанских ГЦБ для иностранных инвесторов, а рост ликвидности будет способствовать дальнейшему развитию финансового рынка, в том числе страхового сектора», — полагают эксперты КСЖ Freedom Life.

Для казахстанских компаний по страхованию жизни (КСЖ) эти процессы имеют особое значение. По данным Агентства по регулированию и развитию финансового рынка (АРРФР), на 1 июля 2026 года на ценные бумаги приходится 71,6 % активов страховых организаций, или 3,2 трлн тенге. Изменение курса тенге, доходности и спроса на тенговые инструменты учитывается КСЖ при формировании и управлении долгосрочными инвестиционными портфелями.

«Для страхового сектора рост активности иностранных инвесторов на рынке ГЦБ представляет интерес, поскольку КСЖ также являются институциональными инвесторами и участниками рынка ценных бумаг. Такая динамика свидетельствует о росте интереса к казахстанским тенговым инструментам. Расширение круга инвесторов способствует повышению ликвидности и развитию внутреннего рынка ценных бумаг, что важно и для КСЖ как его институциональных участников», — подчеркивают в КСЖ.

Таким образом, растущий интерес иностранных инвесторов, подготовка к интеграции с Euroclear и возможное включение в индекс JPMorgan GBI-EM формируют новый этап развития казахстанского финансового рынка, открывая перспективы как для государственных заимствований, так и для институциональных инвесторов, включая страховой сектор.

Фото из открытых источников