Скорее всего, НБ оставит базовую ставку без изменений – Halyk Finance

В пятницу, 11 октября, Национальный банк озвучит очередное решение по базовой ставке. Сейчас она составляет 14,25%, в то время как инфляция по итогам сентября замедлилась до 8,3% год к году. В Halyk Finance считают, что базовую ставку можно было бы снизить на 0,25 п.п., учитывая высокое значение реальной ставки и динамику инфляции с начала года. 

«Сумма запланированного ежегодного трансферта была превышена уже на Т400 млрд, а в октябре к ним добавится еще более 600 млрд тенге, согласно сообщению Национального банка касательно валютного рынка. Такие значительные дополнительные вливания в бюджет, без сомнений, повысят ликвидность в экономике, увеличив совокупный спрос и создав существенное проинфляционное давление. Такими темпами к концу года годовой объем трансфертов, вероятно, достигнет более 5 трлн тенге и превысит рекордное значение прошлого года, поскольку в СМИ постоянно фигурирует изъятие дополнительного трансферта в размере 1,5-2 трлн тенге», - говорится в аналитической статье Halyk Finance. 

Кроме фискальных стимулов давление на цены оказывает продолжающийся рост на платные услуги в основном за счет роста тарифов на услуги ЖКУ. Внешний же инфляционный фон остается благоприятным, а центральные банки мира продолжают смягчать денежно-кредитные условия. С учетом высоких валютных поступлений из Национального фонда в ближайшие месяцы обесценение тенге маловероятно, что также положительно скажется на темпах инфляции. 

«Таким образом, основным «ручным» источником инфляции продолжает оставаться процикличная фискальная политика, и в целях упреждения риска роста цен Национальный банк вынужден удерживать на высоком уровне базовую ставку, значение которой он, вероятно, сохранит на предстоящем заседании. В таких условиях мы не ожидаем снижения базовой ставки до конца года, высокое значение которой в первую очередь будет направлено на ограничение инфляционного давления со стороны поступающей ликвидности из Национального фонда», - считают аналитики Halyk Finance. 

Высокое значение реальной ставки оказывает негативное влияние на кредитование бизнеса, и в итоге, на качественный рост экономики, что должно приниматься во внимание прежде всего при принятии фискальных решений. 

Фото из открытых источников