Рынок акций Казахстана вырос на 10-18%

Фондовый рынок Казахстана продемонстрировал уверенный рост в первом квартале 2026 года, несмотря на геополитическую напряженность на Ближнем Востоке и жесткие денежно-кредитные условия. Капитализация рынка акций к начале апреля приблизилась к 31% от ВВП страны, сообщает Аналитический центр Ассоциации финансистов Казахстана (АФК).

Фондовые индексы завершили первый квартал двузначным ростом. Так, индекс KASE вырос на 10,0%, а индекс AIXQI — на 18,8%. Это резко контрастирует с динамикой глобальных индикаторов: за тот же период S&P 500 снизился на 4,3%, Shanghai Composite — на 1,9%, MSCI World — на 3,5%.

Рост обеспечили «голубые фишки»: акции КМГ, Казатомпрома, КазТрансОйла и CORE. Положительная переоценка связана с благоприятной внешней сырьевой конъюнктурой, дивидендными ожиданиями и пересмотром прогнозов денежных потоков.

Активность розничных инвесторов усилилась. Их доля на вторичном рынке выросла с 46% до 56%, а доля брокеров-дилеров — с 19% до 21%. Это отражает приток частного капитала на фоне роста рынка и дивидендных ожиданий. Совокупные активы под управлением управляющих инвестиционных компаний за два месяца текущего года выросли до 1,97 трлн тенге и теперь составляют 1,1% ВВП страны.

Рынок облигаций также показал значительный рост. Объем размещений корпоративных облигаций на первичном рынке увеличился на 73% в годовом выражении — до 560,3 млрд тенге. Основной вклад внесли эмитенты квазигосударственного сектора, отдельные банки и институты развития. В 2025 году объем торгов корпоративными облигациями на KASE достиг 6,0 трлн тенге, увеличившись на 38,1% по сравнению с 2024 годом.

Кривая безрисковой доходности сместилась вниз по всей длине, особенно в коротком и среднем сегментах — это отражает стабилизацию инфляции и ожидания снижения базовой ставки во втором полугодии. Вложения нерезидентов в облигации Минфина и ноты Нацбанка увеличились на 19%, до 2,3 трлн тенге, что обеспечило стабильные условия заимствований для государства и поддержало валютный рынок.

При этом доходность корпоративных облигаций выросла: индекс KASE_BMY достиг 16,72% годовых (+28 базисных пунктов), отражая адаптацию к жестким денежно-кредитным условиям после повышения базовой ставки в октябре 2025 года.

В ближайшей перспективе рынок будет поддерживаться сочетанием дивидендного фактора, привлекательной реальной доходности на фоне замедления инфляции и ожиданий смягчения денежно-кредитной политики.

Показатели на начало апреля 2026 года:

 

Капитализация рынка акций - 31% от ВВП 

 

Объем ГЦБ - 21% от ВВП 

 

Объем корпоративного долга - 18% от ВВП 

 

Индекс KASE (рост за 1 кв.) - +10,0%

 

Индекс AIXQI (рост за 1 кв.) - +18,8% 

 

Объем размещений корп. облигаций (1 кв.) - 560,3 млрд тенге (+73% г/г)

 

Активы под управлением УК - 1,97 трлн тенге 

Основным драйвером дальнейшего роста рынка станут структурные факторы: расширение предложения качественных инструментов, выход новых эмитентов, развитие институционального спроса и повышение роли коллективных инвестиций. Параллельно усиливается регуляторная трансформация, включая разработку нового законодательства и интеграцию с международной инфраструктурой.

Фото из открытых источников