Курс тенге обновил максимум за 1,5 года

В марте 2026 года на Казахстанской фондовой бирже (KASE) продолжилась необычно высокая рыночная активность со стороны предложения валюты. Совокупный объем торгов составил 6,7 млрд долларов, оставшись на уровне февральского показателя ($6,7 млрд). Как отмечают аналитики, данный показатель достиг максимального значения за последний год, за исключением рекордных объемов декабря 2025 года. Об этом говорится в отчете Halyk Finance.

Курс тенге продолжает тренд к укреплению, поддерживаемый высоким уровнем предложения долларов США на рынок. По сравнению с концом прошлого года приток валюты со стороны Национального банка находится на более низких уровнях вследствие снижения объемов операций в рамках зеркалирования золота и сокращения продаж валюты из Национального фонда.

При этом аналитики Halyk Finance обращают внимание, что в течение последних месяцев наблюдается замедление роста операций carry trade нерезидентов. То есть необычно высокий уровень предложения долларов США на рынок в марте не может быть объяснен ростом продаж валюты со стороны инвесторов-нерезидентов.

Национальным Банком продолжена политика покупки золота на внутреннем рынке с целью стерилизации избыточной массы национальной валюты в экономике. В марте было выкуплено золото на сумму 350 млрд тенге или 715 млн долларов  (при расчете по среднемесячному курсу 489,31 тенге в марте), что соответствовало заявленному плану. Покупка иностранной валюты в инвестиционный портфель ЕНПФ не производилась. Валютные интервенции не проводились.

Снижение интереса нерезидентов

Прирост портфеля нерезидентов в государственных ценных бумагах продолжает снижаться. В марте объем инвестиций нерезидентов в ГЦБ уменьшился по сравнению с январским и февральским показателями и составил 78,5 млрд тенге ($160 млн) против 125 млрд тенге ($253 млн) в феврале, став минимальным за последние семь месяцев.

Аналитики Halyk Finance отмечают, что укрепление тенге происходит на фоне повышения индекса доллара, что должно влиять на тенге в сторону ослабления. При этом наблюдается сокращение притока валюты со стороны Национального Банка и портфельных инвесторов-нерезидентов по операциям carry trade.

«Вероятно, имеется дополнительное предложение валюты, которое обеспечивает поддержку тенге», – говорится в аналитическом обзоре.

В апреле продажи валюты из Национального фонда планируются в размере 300-400 млн долларов. Планируется сокращение трансфертов из Национального фонда до 2,77 трлн тенге в 2026 году (против 5,25 трлн в 2025 году), что будет оказывать соответствующее давление на тенге.

В рамках зеркалирования золота во втором квартале 2026 года планируется продажа иностранной валюты в эквиваленте 1,1 трлн тенге (ниже уровней четвертого квартала 2025 года). Продолжится применение нормы об обязательной продаже 50% валютной выручки субъектами квазигосударственного сектора. Приобретение валюты для ЕНПФ не планируется.

Ввиду высокой волатильности внешних рынков и отсутствия однозначной интерпретации причин высокого уровня предложения долларов США на валютном рынке в январе–марте 2026 года с учетом существенного снижения экспорта нефти из Казахстана в начале года, аналитики Halyk Finance считают, что представление прогноза по динамике курса тенге на апрель и до конца текущего года представляется затруднительным.

Курс тенге к различным валютам можно посмотреть здесь. 

Фото Максима Золотухина