Кредитное охлаждение ударило по торговле

Сектор внутренней торговли, на долю которого приходится порядка 19% ВВП, 17% занятого населения и 27% действующих юридических лиц, в январе-мае 2026 года показал замедление темпов роста. По данным Бюро национальной статистики, рост торговли составил 5,6% год к году против 7,8% годом ранее. Более умеренная динамика наблюдалась как в розничном (+3,6% г/г), так и в оптовом сегментах (+6,5% г/г). Об этом говорится в отчете Halyk Finance.

Определяющим фактором динамики отрасли остается оптовая торговля, на которую приходится более двух третей совокупного товарооборота (68,1%). Замедление ее роста отражает влияние более сдержанной деловой активности в экономике, включая снижение объемов добычи и экспорта нефти в начале года, а также более умеренную инвестиционную активность бизнеса.

В структуре оптового товарооборота преобладают непродовольственные товары и продукция производственно-технического назначения (80,1%), что подчеркивает тесную связь сегмента с деловой и инвестиционной активностью.

В розничной торговле замедление годовой динамики (до 3,6% г/г) оказалось еще более заметным. Для сравнения, за аналогичный период 2024 и 2025 годов рост составлял 5,2% и 6,5% соответственно. Сдерживающее влияние на розничный товарооборот оказывают несколько факторов:

 

- охлаждение потребительского кредитования в результате принимаемых регуляторных мер;

 

- высокий инфляционный фон;

 

- снижение реальной заработной платы (на 2,3% г/г в 1 квартале 2026 года);

 

- адаптация бизнеса и потребителей к изменениям налогового регулирования.

Индекс деловой активности Halyk Business Index (HBI) в секторе торговли составил 94,9 по итогам 5 месяцев 2026 года, что свидетельствует о снижении деловой активности по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

Потребители переключаются на товары первой необходимости

В структуре розничной торговли продолжается тенденция смещения потребления в пользу базовых категорий товаров. Темпы роста продовольственного сегмента (+10,7% г/г) существенно превысили показатели непродовольственных товаров (+0,7% г/г). Учитывая, что непродовольственные товары формируют 68,7% розничного товарооборота, столь существенный разрыв в динамике сегментов свидетельствует о перераспределении потребительских расходов в пользу товаров первой необходимости.

Подобная структура потребления может отражать более сдержанную динамику располагаемых доходов населения. Дополнительным фактором выступает замедление продаж в непродовольственном сегменте, традиционно более чувствительном к динамике потребительского кредитования.

Основным каналом реализации товаров в розничном сегменте остаются торгующие предприятия, на которые приходится 72,4% объема розничного товарооборота. При этом значительную часть сектора формирует малый бизнес, обеспечивающий 64,3% оборота торгующих предприятий.

С учетом высокой роли малого бизнеса в торговом секторе и концентрации в нем около 17% общей занятости, замедление активности в сегменте непродовольственных товаров может отражаться на динамике выручки субъектов малого бизнеса и темпах роста доходов работников отрасли.

Таким образом, итоги первых пяти месяцев 2026 года свидетельствуют о замедлении динамики торговли по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, что отражает более сдержанную потребительскую и деловую активность и согласуется с тенденцией к замедлению внутреннего спроса в экономике.

Фото из открытых источников