Что будет с рынком акций в 2025 году

В начале ноября Национальный банк Казахстана принял решение сохранить базовую ставку на уровне 14,25% годовых. Но рынок акций не отреагировал на эти действия негативно. Хотя высокая базовая ставка ограничивает потенциал роста акций, потому что в таком случае дивидендные бумаги менее привлекательны, чем доходность по облигациям. Здесь расскажем, как рынок акций закрывает 2024 год, что будет с ценными бумагами в следующие 12 месяцев. 

2024 год выдался удачным для индекса KASE. На текущий момент котировки растут на 32,8%, что превышает результат предыдущего 2023 года, когда значение индекса выросло на 28,8%. 

«Как и в прошлом году KASE опережает индекс S&P 500 по процентному приросту, который составляет 26,8%, однако важно учитывать, что в текущем году доллар вырос по отношению к тенге на 15,3%, когда как в прошлом году снизился на 1,5%. Для сравнения индекс акций развивающихся рынков (MSCI Emerging Markets Index) за 2024 год вырос лишь на 6,1%. Панъевропейский Stoxx 600 - на 7,2%», - объясняет Ансар Абуев, аналитик Freedom Finance Global. 

Третий год подряд акции БЦК становятся лидером роста - в текущем году они выросли на 121,1%, в 2023 году - на 52,7%, в 2022 - на 60,8%. В 2021 году акции заняли второе место с результатом в 84,6%. С большим отставаниям от большинства идут бумаги Kcell (+77%) и Народный банк (+51,6%). Схожие результаты показали Казахтелеком (+25,4%), Kaspi.kz (+22.4%) и КМГ (+21,4%). Лидером снижения стала Air Astana, которая провела неудачное IPO. В небольшом минусе также оказался Казтрансойл (-5,3%). Нейтральный результат показал KEGOC, который оправдал звание самой стойкой бумаги на местном рынке. 

«Среди дивидендных бумаг в 2024 году сменился лидер - на первое место вышел KEGOC, который сейчас имеет 11% дивидендной 12-месячной доходности. На второе место опустился Народный банк, который предлагает 10,25% 12-месячной доходности», - приводит статистику спикер.

 2025 год 

«По нашим предварительным оценкам в следующем году индекс KASE может показать рост от 9% до 18%. Однако стоит учитывать, что данная оценка корректируется в соответствии с финансовыми результатами компаний, которые публикуются от 2 до 4 раз в год.  Соответственно, в случае результатов лучше/хуже ожиданий целевые цены будут повышены, либо понижены. Мы полагаем, что в 2025 году рост индекса будет скромнее, чем в 2024 году. С середины 2023 года до середины 2024 года рынок застал цикл снижения базовой ставки, однако из-за снижения курса тенге в 4 квартале 2024 года Нацбанку пришлось ее повысить сразу на 1%. Данное решение, вероятнее всего, будет негативно учтено в будущем ценообразовании акций в индексе», - делится мнением Ансар Абуев. 

У Freedom Finance Global в настоящее время нет информации о том, что какая-либо из крупных компаний выйдет на IPO в 2025 году. 

«В предварительном пайплайн-списке компаний, которые могут выйти на IPO, стоят Қазақстан темір жолы, QazaqGaz, Самрук-Энерго и Отбасы банк. На наш взгляд больше всех шансов на выход имеет Отбасы банк и меньше всего - КТЖ. Однако, учитывая, что период подготовки к IPO довольно долгий, а о подготовке к размещению никто не объявлял, мы полагаем, что вероятнее всего 2025 год обойдется без IPO», - заключил эксперт.

Фото из открытых источников