Биткоин пять месяцев торгуется ниже себестоимости.

В течение пяти месяцев биткоин торгуется ниже оценочной себестоимости его производства. Согласно отчету аналитиков JPMorgan, экономика майнинга главной криптовалюты в 2026 году значительно ухудшилась и 20% майнеров по данным на июнь являются нерентабельными, пишет РБК.

По оценкам экспертов себестоимость производства майнерами 1 BTC составила 78 тыс. долларов, что примерно на 25% выше рыночной цены $62,5 тыс. на 19 июня.

«Когда биткоин торгуется ниже себестоимости майнинга, высокозатратные участники отключают оборудование, хешрейт падает, а сложность корректируется вниз. Эта модель проявилась во вторую неделю июня, когда сложность упала на 10%, что стало вторым снижением такого масштаба в этом году», — пояснили аналитики.

Сложность майнинга автоматически пересчитывается, чтобы эмиссия новых биткоинов шла по графику: не увеличивалась, когда майнеры повышают активность, и наоборот. Согласно JPMorgan, из-за нерентабельности некоторые майнеры с большой вероятностью отключили свои мощности, что и вызвало падение сложности в сети. В качестве аргумента аналитики привели данные, что хешрейт и сложность майнинга стали более чувствительными к движениям цены биткоина, указав, что показатель «чувствительности» сложности по отношению к цене за последние шесть месяцев вырос до 0,62 (где 1 — высокая корреляция, 0 — ее отсутствие).

Аналитики указали, что около 20% биткоин-майнеров в настоящее время оцениваются как убыточные, со ссылкой на мартовский отчет CoinShares. Такая ситуация привела к тому, что майнинговые компании были вынуждены распродавать свои резервы. Только за первый квартал 2026 года они реализовали более 32 тыс. биткоинов (более $2 млрд по текущему курсу), что превысило общий объем за весь 2025 год, отметили аналитики со ссылкой на данные TheEnergyMag.

В будущем аналитики ожидают сохранения повышенной чувствительности хешрейта к цене биткоина, а также более значительных и частых корректировок сложности майнинга до тех пор, пока биткоин остается значительно ниже себестоимости добычи.

Фото из открытых источников