В пятницу Нацбанк сохранит текущий уровень базовой ставки - Halyk Finance

11 апреля Национальный Банк объявит свое очередное решение по базовой ставке, которая в начале марта была повышена сразу на 125 б.п. до 16,50%. Такое резкое повышение ставки стало неожиданностью для нас и других профессиональных участников рынка, что, по нашему мнению, негативно влияет на предсказуемость монетарной политики. Об этом говорится в отчете Halyk Finance.

«В целом мы сохраняем наш прогноз по инфляции на конец года в диапазоне 9-10%. Однако этот прогноз базируется на среднегодовой цене на нефть на уровне $70 за баррель. Если цены на нефть закрепятся на другом уровне, мы пересмотрим наш прогноз по инфляции. С учетом нашего текущего прогноза по инфляции оптимальным уровнем базовой ставки на конец 2025 года, на наш взгляд, является 15%», - считают аналитики Halyk Finance.

В марте 2025 года наблюдался дальнейший рост годовой инфляции по сравнению с февралем – с 9,4% год к году до 10% год к году, в то время как месячная инфляция замедлилась до 1,3% (1,5% в феврале). Все ключевые компоненты инфляции по итогам марта сложились выше в годовом выражении. «По нашему мнению, есть две ключевые причины такого резкого роста инфляции в начале года. Первое – отложенный эффект от ослабления курса тенге в конце прошлого и январе текущего года и его трансляция через канал импортной инфляции. Среднее значение курса USDKZT в январе составило 524,64 тенге за доллар США и 519,65 тенге за доллар США в декабре 2024 года. Учитывая временной лаг между валютными колебаниями и их эффектом на цены, влияние ослабления тенге на инфляцию оказалось заметным. Второе – плановое повышение тарифов на некоторые регулируемые услуги ЖКХ (электричество, водоснабжение, т.д.) в феврале и частично в марте. Это оказало единоразовое инфляционное давление, и дальнейшего их повышения в этом году, вероятно, не будет», - отмечают в Halyk Finance.

Согласно проведенному Ассоциацией финансистов Казахстана (АФК) опросу, 69% участников рынка ожидали сохранения ставки на прежнем уровне. «Мы также считали, что НБ ограничится более умеренным повышением – в диапазоне 25-50 б.п. На наш взгляд, столь резкое повышение ставки могло быть избыточным. Ключевой вызов – снижение предсказуемости текущей денежно-кредитной политики, что, в свою очередь, затрудняет прогнозирование будущих решений по ставке и сказывается на доверии участников рынка», - заключают в Halyk Finance.

Фото из открытых источников