Тенге окрепнет, ставка упадет до 14,75%, а ВВП ускорится до 4,7% - опрос АФК

Аналитический центр Ассоциации финансистов Казахстана (АФК) опубликовал результаты очередного опроса профессиональных участников финансового рынка: банкиров, страховщиков, брокеров, сотрудников аналитических и казначейских подразделений. Эксперты дали прогнозы по ключевым индикаторам: курс доллара, инфляция, базовая ставка, ВВП и цена нефти Brent. Главный вывод: ожидания по курсу нацвалюты улучшились, инфляционные риски снижаются, а пространство для смягчения денежно-кредитной политики (ДКП) расширяется.

Ожидания экспертов по курсу нацвалюты заметно улучшились. К началу сентября курс по паре USDKZT прогнозируется на уровне 480,2 тенге за доллар, а через год на отметке 512,2 тенге. Для сравнения: в предыдущем опросе эксперты называли цифры 483,3 и 520,4 тенге соответственно.

Улучшение прогнозов связано с несколькими факторами: увеличенными продажами иностранной валюты в рамках операций Национального банка, конвертацией валютной выручки субъектами квазигосударственного сектора и экспортерами, а также подготовкой крупных отечественных компаний к квартальному налоговому периоду.

Инфляция замедляется

Улучшение курсовых ожиданий сопровождается снижением оценки инфляционных рисков. Прогноз инфляции на горизонте 12 месяцев снизился до 10,1% с 10,4% месяцем ранее. Основная причина — замедление текущего роста цен: в июле месячная инфляция снизилась с 0,8% до 0,6%, а годовая — с 10,3% до 10,2%. Дополнительное сдерживающее влияние оказывают укрепление тенге и признаки замедления совокупного спроса.

Ослабление инфляционного давления расширяет пространство для осторожного смягчения денежно-кредитной политики. На ближайшем заседании Национального банка 4 сентября 60% опрошенных экспертов ожидают снижения базовой ставки до 16,50%, 28% — её сохранения на уровне 16,75%, тогда как 12% допускают повышение.

На горизонте 12 месяцев базовая ставка ожидается на уровне 14,75% против текущих 16,75%, что предполагает дальнейшее постепенное смягчение ДКП по мере замедления инфляционного давления. При этом сохраняющиеся проинфляционные риски будут ограничивать скорость снижения ставки. В результате реальная ставка может составить 4,65% против текущих 6,55%.

Аналитики АФК напоминают, что сентябрьское решение по базовой ставке будет сопровождаться публикацией обновленных макропрогнозов, которые определят дальнейшую траекторию ДКП до конца года.

Рост ВВП ускорится до 4,7%

Постепенное смягчение финансовых условий, реализация крупных инфраструктурных проектов, нормализация нефтедобычи и экспортных поставок, расширение транспортно-логистической активности, а также ввод новых мощностей в обрабатывающей промышленности могут поддержать деловую и инвестиционную активность. На этом фоне прогноз роста ВВП на ближайшие 12 месяцев улучшен до 4,7% с 4,6% ранее.

Прогноз цены Brent через год составляет 77,3 доллара за баррель, что ниже текущего уровня (84 доллара) и предыдущей оценки (80 долларов). Снижение прогноза связано с ожиданиями постепенного урегулирования конфликта на Ближнем Востоке, тогда как сохраняющиеся риски перебоев в поставках через Ормузский пролив ограничивают потенциал дальнейшего снижения котировок.

Фото из открытых источников