Сколько зарабатывают вкладчики частных управляющих пенсионными активами

Инвестиционный доход вкладчиков ЕНПФ формируется в результате управления пенсионными активами Национальным банком Казахстана и частными управляющими компаниями. Так, за последние 12 месяцев (с июня 2025 по май 2026 года) общий начисленный инвестиционный доход по всем пенсионным активам составил порядка 2,83 трлн тг. Здесь расскажем, как и сколько зарабатывают управляющие инвестиционным портфелем (УИП).

Сенат одобрил поправки, которые позволяют казахстанцам передавать в доверительное управление частным управляющим инвестиционным портфелемдо 100% своих пенсионных накоплений, сформированных за счет обязательных пенсионных взносов (ОПВ) и обязательных профессиональных пенсионных взносов (ОППВ). Ранее вкладчики могли перевести частным управляющим не более 50% средств. Теперь этот барьер снимается: у каждого гражданина появится выбор – оставить управление накоплениями у Национального банка или передать их профессионалам из частных компаний. 

За последние 12 месяцев доходность портфеля под управлением Halyk Global Markets составила 12,4%, что превышает уровень инфляции и доходность в рамках классического управления. «Оценивать эффективность управления пенсионными активами целесообразно прежде всего на длительном временном горизонте. Пенсионные накопления являются долгосрочными инвестициями, поэтому результаты за отдельные месяцы или даже кварталы не отражают реальную эффективность инвестиционной стратегии», - объясняет пресс-служба Halyk Global Markets.

По состоянию на конец первого полугодия 2026 года объем пенсионных активов под управлением Halyk Global Markets составляет 6.95 млрд тенге. Стоит отметить, что 1 января 2026 года компания не принимает активы новых вкладчиков в управление. И как ожидают участники рынка уже в следующем году  активы организации перейдут под управление Halyk Finance. 

«Инвестиционная стратегия Halyk Finance ориентирована на достижение стабильной доходности в долгосрочной перспективе при взвешенном уровне риска. Именно такой подход, на наш взгляд, наиболее соответствует целям пенсионного инвестирования, где приоритетом является последовательное увеличение стоимости пенсионных активов на протяжении многих лет, а не получение максимальной краткосрочной доходности. За период 2023–2025 годы Halyk Finance демонстрирует наивысшую среднегодовую доходность среди управляющих инвестиционным портфелем –14,4% годовых (49,9% в абсолютном выражении). Этот результат свидетельствует о том, что выбранная инвестиционная стратегия позволяет эффективно работать в различных рыночных условиях и обеспечивать конкурентный уровень доходности», - отмечает пресс-лужба компании.

Кроме того, поскольку Halyk Finance управляет самым большим портфелем пенсионных активов (порядка 65,6 млрд тенге), это дает возможность выбирать и комбинировать наиболее доходные и при этом ликвидные инструменты без риска для вкладчиков. 

«Если говорить о сохранении покупательной способности пенсионных накоплений, то именно долгосрочный период является наиболее корректным горизонтом оценки. В отдельные периоды инфляция может временно превышать инвестиционную доходность, однако на длительном интервале задача профессионального управления заключается в формировании устойчивого результата, позволяющего обеспечить прирост стоимости пенсионных накоплений на 200-300 базисных пунктов выше уровня инфляции», - отмечают представители компании.

Выбор инвестиционной стратегии всегда предполагает поиск оптимального баланса между потенциальной доходностью и уровнем принимаемого риска. В случае с пенсионными активами приоритетом остается сохранность средств вкладчиков и обеспечение стабильного результата на длительном инвестиционном горизонте.

В момент выбора стратегии в начале 2026 года ситуация на мировых финансовых рынках характеризовалась повышенной волатильностью и высокой степенью неопределенности. Это затрудняло объективную оценку дальнейшей динамики отдельных классов активов и повышало вероятность реализации рыночных рисков. В этих условиях Halyk Finance приняла решение выбрать консервативную инвестиционную стратегию как наиболее соответствующую интересам вкладчиков с точки зрения управления рисками.

«При этом консервативная стратегия не подразумевает, что УИП используют «пассивные» инвестиционные стратегии, строго реплицируя структуру композитных бенчмарков. Независимо от выбранного мандата, ключевой целью УИП является обеспечение устойчивой долгосрочной доходности при более низком уровне инвестиционного риска, что особенно важно для пенсионных накоплений, которые формируются на протяжении десятилетий», - отмечают представители Halyk Finance.

По итогам пяти месяцев 2026 года доходность пенсионных активов ЕНПФ, находящихся под управлением Сентрас Секьюритиз, составила 7,39% с начала года, а за последние 12 месяцев (июнь 2025 – май 2026) – 18,28%. «Мы считаем этот результат вполне достаточным для сохранения покупательной способности накоплений. Официальная инфляция за аналогичный период в Казахстане не превышала 9-10% в годовом исчислении. Это означает, что реальная доходность наших вкладчиков является положительной. Совокупная средневзвешенная доходность долговых инструментов в портфеле на 1 июня 2026 года составляет 14,26% годовых – 16,45% по теңговым инструментам и 7,29% по долларовым», - объясняют в компании. 

Портфель сформирован диверсифицированно: облигации БВУ (23,31%), квазигосударственные облигации (21,24%), корпоративные облигации РК (13,94%), ГЦБ РК (6,78%), государственные облигации США (7,22%). Это позволяет генерировать стабильный купонный доход при умеренном рыночном риске.

«Сентрас Секьюритиз придерживается консервативной стратегии управления, и это осознанный выбор, основанный на специфике пенсионных накоплений, т.е. средств, которые граждане копят десятилетиями и не могут позволить себе потерять. Структура нашего портфеля отражает этот подход: около 65% – в долговых инструментах с фиксированным купоном (ГЦБ, квазигосударственные облигации, облигации БВУ и корпоративные бумаги), около 32% – в валютно-диверсифицированных активах, из которых значительная часть – US Treasuries. Доля акций и ETF не превышает 14%», - уточняют представители компании.

Здесь считают, что вопрос о том, «мешает ли консерватизм», не применителен к пенсионным активам: доходность 18,28% за 12 месяцев вдвое превышает инфляцию, а значит, реальное сбережение покупательной способности обеспечено. Агрессивная стратегия могла бы дать более высокий результат в 2024-2025 годах, но несла бы симметричный риск просадки, что на наш взгляд повышает риски для пенсионных накоплений.

«С 1 января 2026 года вкладчики получили право самостоятельно выбирать тип стратегии. Те, кто рассчитывает на более высокий риск и потенциально более высокую доходность в длинном горизонте, могут выбрать умеренную или рисковую стратегию. Мы предоставляем соответствующие опции и консультируем клиентов при выборе», - подчеркивают в пресс-службе Сентрас Секьюритиз.

Фото из открытых источников