Курс тенге может ослабнуть до 540 за доллар к концу года - Halyk Finance

Тенге укрепился в апреле сильнее всего за последние два года, но этот успех может оказаться временным. Аналитики Halyk Finance прогнозируют, что к концу 2026 года курс может откатиться до 540 тенге за доллар. 

По данным Национального банка в апреле курс тенге вырос на 3,9% — до 463,09 тенге за доллар (на конец марта было 478,15). Это максимальное укрепление за последние два года. Спрос на валюту оказался значительно ниже предложения.

На Казахстанской фондовой бирже в апреле объем торгов долларом составил 8,7 млрд долларов. Это максимум с 2024 года. Для сравнения: в марте было 6,7 млрд, а в апреле прошлого года — всего 5,4 млрд. За четыре месяца 2026 года объем торгов долларами достиг 27,9 млрд долларов. Это на 9,2 млрд больше, чем за тот же период прошлого года.

Проблема в том, что известные источники валюты не объясняют этот рост. Продажи из Национального фонда, зеркалирование покупок золота, обязательная продажа 50% валютной выручки госкомпаний и покупка госбумаг нерезидентами — всё вместе дало те же 6 млрд долларов, что и год назад. Но объём торгов вырос на 9,2 млрд. Откуда взялись эти деньги — загадка.

Прогноз

«Мы считаем, что текущий курс тенге не отвечает фундаментальным факторам, — говорится в отчете Halyk Finance. — После исчерпания источников повышенного предложения долларов имеется вероятность значительного ослабления тенге».

При среднегодовой цене нефти 85 долларов за баррель аналитики ждут курс 540 тенге за доллар к концу 2026 года. Ключевые факторы: высокая инфляция, сужение профицита торгового баланса (экспорт растёт, но и импорт тоже — плюс 11,3% против 11,4%), охлаждение интереса нерезидентов к госбумагам Казахстана и значительное сокращение продаж валюты из Нацфонда по сравнению с прошлым годом.

Прогноз может быть пересмотрен, если станут понятны источники дополнительных 9,2 млрд долларов, или если госсектор и квазигоссектор резко активизируют внешние заимствования.

Курс тенге можно посмотреть здесь. 

Фото из открытых источников