Инвестиции в Казахстане выросли на 6,7%

В январе–апреле 2026 года инвестиционная активность в Казахстане демонстрирует умеренный рост на 6,7% год к году при сохранении ключевых структурных характеристик, сообщается в отчете Halyk Finance.

Рост инвестиций происходил во многом благодаря расширению заемного финансирования при значительном снижении бюджетных инвестиций. Государство снизило свою долю в инвестициях, однако продолжает играть существенную роль в инвестиционном процессе, особенно в инфраструктурных отраслях. Наиболее значительная динамика инвестиций отмечена в секторе электроснабжения, обеспечившем более половины прироста инвестиций в основной капитал.

Электроснабжение как главный драйвер

Из общего прироста инвестиций в основной капитал 58% было направлено в сектор электроснабжения, что связано с реализацией мероприятий по модернизации энергосистемы в рамках Национального проекта «Модернизация энергетического и коммунального секторов». Укрепление инфраструктурной базы создает предпосылки для повышения надежности энергоснабжения и поддержки промышленного развития.

Рост инвестиций в электроснабжение составил 141% год к году.

Положительный рост инвестиций отмечен в ряде несырьевых и инфраструктурных секторов: обрабатывающая промышленность — +21,5%, информация и связь — +74,6%, сельское хозяйство — +66,2%, транспорт — +18,6%, проживание и питание — +58,6%.

В обрабатывающей промышленности рост был обеспечен за счет увеличения вложений в производство продуктов питания (+214,3%), электрического оборудования (+203,0%) и фармацевтических продуктов (+10,0%). При этом в крупнейшем секторе — металлургии — зафиксировано снижение инвестиций на 7,8%.

Сокращение инвестиций в горнодобывающем секторе (–9,5%) отражает завершение крупных инвестиционных проектов в сырьевом секторе.

Источники финансирования

Собственные средства предприятий остаются основным источником финансирования инвестиций: их объем увеличился с 2,9 трлн тенге (66,2% от общего объема) за 4М2025 до 3,3 трлн тенге (67,4%) за четыре месяца этого года. 

Доля бюджетных средств в структуре инвестиций снизилась с 22,1% за четыре месяца прошлого года до 13,1% за четыре месяца этого. При этом в январе-апреле 2025 года наблюдалось значительное расширение бюджетного финансирования (рост в 2,6 раза к предыдущему году), что сформировало повышенную базу для сравнения. Возможной причиной сокращения также может являться плановое снижение объемов трансфертов из Национального фонда.

Продолжает увеличиваться доля банковских кредитов — с 3,5% в январе-апреле 2025 года до 6,8% за четыре месяца этого года. Аналитики Halyk Finance предполагают, что сокращение бюджетного финансирования компенсируется расширением кредитных инструментов, в том числе через Банк Развития Казахстана и другие государственные институты развития.

При этом в отчете отмечается, что категория собственных средств зачастую включает средства госкомпаний, которые по своей сути являются квазибюджетными, поэтому реальный уровень государственного участия в инвестициях выше.

В Halyk Finance ожидают, что в кратко- и среднесрочной перспективе будет наблюдаться увеличение объемов государственного участия в инвестиционном процессе за счет масштабных программ льготного финансирования бизнеса. Ключевым фактором ближайших периодов остается баланс между замедлением сырьевого инвестиционного цикла и масштабом расширения инвестиций в несырьевые сектора.

По оценкам аналитиков, в текущем году темп роста инвестиций покажет более умеренную динамику, чем в 2025 году. В целях обеспечения устойчивого и качественного долгосрочного экономического развития представляется целесообразным поддерживать сбалансированную структуру инвестиций, а также создавать условия для расширения вложений в технологическое обновление, инновации и развитие частного сектора.

Фото из открытых источников