АФК: 85% экспертов ждут снижения базовой ставки 23 октября

Аналитический центр АФК представил результаты октябрьского опроса профессиональных участников финансового рынка. Большинство экспертов ожидают дальнейшего снижения базовой ставки на 0,25–0,5 п.п., а инфляционные ожидания пересмотрены вниз.

Под влиянием устойчивого замедления годового роста цен и более сдержанной динамики совокупного спроса инфляционные ожидания пересмотрены вниз: через 12 месяцев рост потребительских цен прогнозируется на уровне 9,7% против 10,4% месяцем ранее.

В таких условиях 85% экспертов ожидают снижения базовой ставки на заседании 23 октября до 15,75–16,00%. При этом среди ожидающих снижения 71% прогнозируют минимальный шаг в 25 б.п. — до 16,00%. Рыночный консенсус сохраняется в пользу продолжения цикла смягчения денежно-кредитной политики, тогда как основная неопределённость смещается к величине следующего шага Нацбанка.

На горизонте 12 месяцев базовая ставка ожидается на уровне 14,5%, что предполагает дальнейшее постепенное снижение. Пространство для смягчения остаётся ограниченным из-за всё ещё повышенных инфляционных ожиданий, усиления бюджетного и квазибюджетного стимулирования, продолжения тарифной реформы и рисков внешних ценовых шоков. В сентябре НБРК повысил прогноз инфляции на 2027 год до 6,5–8,5% и оценивает пространство для дальнейшего смягчения как ограниченное.

Курс тенге

Высокая реальная доходность тенговых активов продолжает поддерживать нацвалюту. Дополнительными факторами выступают повышение суверенного рейтинга Казахстана, устойчивые продажи инвалюты в рамках операций Нацбанка и приток средств нерезидентов в государственные ценные бумаги.

На этом фоне к началу ноября курс USDKZT прогнозируется на уровне 456,5 тенге за доллар против 474,2 месяцем ранее. На годовом горизонте ожидания по курсу также улучшились до 502,6 тенге за доллар (511,6 ранее). Поддержку нацвалюте могут оказывать увеличение торгового профицита, сохраняющееся предложение инвалюты со стороны Нацбанка и экспортёров, а также рост объёма трансфертов из Нацфонда в 2027 году (с 2,8 до 4,4 трлн тенге).

Нефть и рост экономики

Прогноз цены Brent через 12 месяцев снизился до 79 долларов за баррель с 83,7 доллара месяцем ранее. Снижение прогноза отражает ожидания увеличения предложения нефти за счёт роста экспорта с Ближнего Востока и высвобождения части стратегических запасов странами G7.

Несмотря на более низкий прогноз по цене нефти, рост экономики в следующие 12 месяцев по-прежнему ожидается на уровне 4,4%. Поддержку могут оказать постепенное смягчение финансовых условий, более выраженный бюджетный импульс и реализация крупных инвестиционных проектов.

Фото из открытых источников