Венчурный рынок Казахстана вырос втрое

Аналитическое агентство RISE Research представило исследование венчурного рынка Центральной Азии за 2025 год. Масштабный анализ охватывает Казахстан, Узбекистан, Кыргызстан и Таджикистан. Исследование было презентовано в Ташкенте на 5-м Центрально-Евразийском венчурном форуме, который собрал порядка 800 участников — инвесторов, предпринимателей, топ-менеджеров и представителей венчурных фондов из Центральной Азии и других регионов.

В 2025 году венчурный рынок Казахстана показал взрывной трехкратный рост по сравнению с предыдущим годом. Общий объем привлеченного финансирования достиг 209 миллионов долларов (против 71 миллиона долларов в 2024 году), а суммарная оценка стартапов составила 2,16 млрд долларов.

Абсолютным драйвером этого скачка стал стартап Higgsfield, привлекший 130 млн долларов в раунде Series A. Достигнув оценки в 1,3 млрд долларов, компания стала первым казахстанским «единорогом» и аккумулировала более половины всех венчурных инвестиций года.

Однако рынок демонстрирует органический рост даже без учета этого мега-раунда: объем инвестиций вырос на 11,3% (до 79 млн долларов), а общая оценка стартапов составила 860 млн долларов. Среднегодовой темп роста (CAGR) рынка с 2018 года устойчиво держится на уровне 31%.

«Почти каждый пятый стартап в Центральной Азии привлекает венчурное финансирование. Это уровень, сопоставимый с ведущими глобальными экосистемами. При этом плотность профинансированных компаний остается низкой — около 4,6 на 1 миллион человек, что ограничивает масштаб роста экосистемы», — отметила директор RISE Research Айнур Жантурина.

Взросление рынка

Структура сделок смещается в сторону более зрелых проектов, что усиливается крупными чеками с иностранным участием. Если в 2024 году доминировали Seed-раунды (46%), то в 2025-м (даже без учета Higgsfield) 31% финансирования пришелся на Series A.

Драйвером экосистемы остается искусственный интеллект, который окончательно стал базовой технологией для рынка. ИИ-стартапы (без учета Higgsfield) привлекли почти половину всех средств — 46,6%, а также сформировали 38,2% от совокупной оценки казахстанской стартап-экосистемы за 2025 год.

В 2025 году бизнес-ангелы стали главной движущей силой рынка, достигнув паритета с институциональными фондами. На долю частных инвесторов пришлось 44,7% от общего объема инвестиций (без учета сделки Higgsfield). При этом крупнейшей категорией инвесторов по объему вложенного капитала стали именно локальные ангелы.

На фоне этого бума активности создание новых классических венчурных фондов остается редким явлением. Стратегическим шагом для решения проблемы институционального предложения стал запуск Alem Ventures Fund (AVF) — структуры механизма «фонд фондов» с целевым размером 1 миллиард долларов. AVF уже успешно провел первое закрытие на 95 миллионов долларов для начала своей инвестиционной деятельности.

«Запуск фонда фондов стал важнейшим этапом в развитии нашей экосистемы венчурного капитала. Наша миссия выходит за рамки простого размещения капитала; речь идет о коренной трансформации рынка. Одним из наших главных приоритетов является поддержка начинающих управляющих венчурных фондов (GP). В настоящее время ни один другой институциональный игрок не оказывает систематической поддержки начинающим GP, и, предоставляя стартовое финансирование, мы восполняем этот серьезный пробел», — сказал CEO Alem Capital Management Аскар Билисбеков.

По данным исследования, казахстанские фаундеры все чаще начинают планировать выход на рынок США на самом старте. В 2025 году сразу три стартапа с казахстанскими корнями прошли в элитный Y Combinator, а в совокупности проекты, ориентированные на США, привлекли более 214 млн долларов.

Фото из открытых источников