В Halyk Financе рассказали, что влияет на курс тенге

В июне фундаментальные факторы, влияющие на курс тенге (цена на нефть, платежный баланс и другие), практически остались без изменений, а курс рубля к доллару в России даже укрепился (вопреки или благодаря новым санкциям). Таким образом, единственной причиной достаточно резкого ослабления тенге в июне стало двукратное снижение продаж долларов из Нацфонда на валютной бирже, что также повлияло на ожидания рынка по ослаблению тенге, говорится в отчёте Halyk Financе.

В июле по заявкам правительства Нацбанк планирует продать от $450 до $550 млн, что будет примерно на $100 млн больше, чем в июне. Кроме того, в июле Нацбанком планируется сохранение покупки валюты для ЕНПФ в том же диапазоне, что и в июне (от $250 до $350 млн). То есть чистая сумма продаж валюты Нацбанком на бирже также увеличится примерно на $100 млн. В результате мы ожидаем, что при отсутствии других больших изменений на рынках курс тенге к доллару США в июле будет в диапазоне 465-475.

Дальнейшая динамика национальной валюты будет сильно зависеть от крайне неравномерного ежемесячного графика использования Нацфонда для пополнения бюджета в виде трансфертов или в виде покупки Нацфондом акций квазигосударственных компаний.

Проблемы бюджетной политики приводят к недоверию к тенге

«Как мы уже не раз отмечали, благодаря правильному контрцикличному использованию нефтяного Нацфонда (контрцикличные бюджетные правила) создается макроэкономическая стабильность в стране – за счет стабилизации экономического роста, бюджетных расходов, инфляции и курса нацвалюты. В результате снижения зависимости экономики от цен на нефть создается благоприятная среда для развития частного бизнеса и для инвестиций. В недиверсифицированных нефтяных странах (таких как Казахстан) контрцикличные фискальные правила оказывают гораздо большее влияние на инфляцию и курс нацвалюты, чем монетарная (денежно-кредитная) политика центрального банка. К сожалению, в Казахстане вместо контрцикличной бюджетной политики на практике используется противоположная – процикличная политика», - говорится в отчёте Halyk Financе. 

Правильно выстроенная контрцикличная бюджетная политика снижает глубокую зависимость курса нацвалюты от цен на нефть, делая его гораздо более стабильным, несмотря на резкие изменения цен на нефть. «Однако на сегодня, помимо процикличности бюджетной политики, одна из ключевых проблем – это неравномерность ежемесячных продаж валюты из Нацфонда, что усиливает волатильность и непредсказуемость обменного курса тенге, что, в свою очередь, сильно сказывается на доверии рынка и населения к нацвалюте», - отмечают аналитики.

В рамках полноценной контрцикличной бюджетной политики очень важно, чтобы у правительства было четкое планирование и строгое соблюдение плана по ежемесячному использованию Нацфонда, а также должны быть жесткие правила по купле и продаже валюты из Нацфонда. К сожалению, бюджетное планирование и исполнение планов правительства требуют доработок, что неоднократно отмечалось нами, а также в отчетах Высшей аудиторской палаты. 

В правильно выстроенной контрцикличной бюджетной политике равномерные ежемесячные планы по трансфертам из Нацфонда и по покупке и продаже иностранной валюты из Нацфонда на следующий год должны быть заранее запланированы правительством и включены в республиканский бюджет, представляемый на рассмотрение парламенту. 

Актуальный курс тенге можно посмотреть здесь. 

Фото из открытых источников