Ожидания по курсу тенге улучшились - АФК

Аналитический центр Ассоциации финансистов Казахстана опубликовал обновленный обзор ожиданий экспертов финансового рынка. Согласно данным исследования, краткосрочные прогнозы по курсу тенге значительно улучшились на фоне продолжающегося третий месяц подряд укрепления национальной валюты.

Через месяц средний прогноз по паре доллар-тенге составляет 517,1 тенге за доллар, тогда как ранее ожидалось 532,8 тенге за доллар. Улучшение оценок связано с рядом факторов: продажами иностранной валюты Национальным банком и КГС, налоговым периодом, притоком нерезидентов в государственные ценные бумаги, а также жёсткой риторикой регулятора.

Однако на горизонте 12 месяцев эксперты прогнозируют ослабление тенге на 9% — до 553,6 тенге за доллар (текущий уровень: 508,1). На долгосрочную динамику могут повлиять снижение экспортных доходов, рост импорта в связи с реализацией инфраструктурных и инвестиционных проектов, а также почти двукратное сокращение трансфертов из Нацфонда в 2026 году — до 2,8 трлн тенге против 5,3 трлн тенге в 2025 году.

Прогноз по ценам на нефть также скорректирован в сторону снижения: ожидаемая стоимость через год — 62,6 доллара за баррель против предыдущей оценки в 65,2 доллара. Аналитики отмечают, что растущий дисбаланс спроса и предложения увеличивает риск отрицательного сальдо текущего счёта, что может усилить фундаментальное давление на тенге и негативно отразиться на экономическом росте.

Оценка роста ВВП через год ослаблена с 4,5% до 4,4%. На замедление динамики могут повлиять низкие цены на энергоресурсы, сохраняющиеся жёсткие финансовые условия, двухзначная инфляция, сокращение бюджетной поддержки и высокая база текущего года.

Инфляционные ожидания экспертов ухудшились: прогноз по ИПЦ на 12-месячном горизонте повышен до 11,7% (ранее — 11,2%). Давление на цены могут усилить риски падения сырьевых котировок, ожидаемое ослабление тенге и влияние будущих налоговых изменений.

На фоне отсутствия явных признаков устойчивого снижения инфляции рынок ожидает сохранения базовой ставки на уровне 18% на январском заседании Национального банка. В то же время через год ставка может снизиться до 16,5%. Смягчение условий возможно при ослаблении разовых инфляционных факторов, охлаждении внутреннего спроса из-за высоких ставок и действующих макропруденциальных мер, а также при снижении уровня бюджетного стимулирования.

Актуальный курс тенге можно посмотреть здесь. 

Фото из открытых источников