Корпорации теряют интерес к бондам

Так, в первом квартале размещения корпоративных облигаций упали на 61%, на рынке ГЦБ объём привлечения снизился на 24%. Только представители МФО сохраняют высокую активность в условиях высоких ставок в системе (объём их размещения вырос на 6%, см. ниже). Об этом говорится в последнем отчете Ассоциации финансистов Казахстана (АФК). 

На долговом рынке доходности по размещенным корпоративным облигациям (KASE_BMY вырос в первом квартале с 13,82% до 14,39%) и ГЦБ выросли вслед за увеличением базовой ставки и негативно сказываются на снижающейся активности эмитентов.

Вложения нерезидентов в ГЦБ РК особо не изменились в первом квартале, удерживаясь у отметки в 1,1 трлн (-1,3%) тенге. Однако в середине апреля объём вложений нерезидентов отдельно в ноты НБРК упал в пять раз, с 96,1 до 19,4 млрд тенге. Наблюдается выход нерезидентов из тенговых активов на фоне глубокого падения цен на нефть, пересмотра курсовых ожиданий, роста инфляционных рисков и обсуждений пересмотра налогообложения ГЦБ.

Между тем ожидаемые выплаты дивидендов по акциям (большая часть «голубых фишек» традиционно их выплачивает) могут поддержать интерес к местным более рисковым ценным бумагам, а с менее рисковыми – будет во многом определяться изменениями ИПЦ, ставками в системе, КПН и событиями во внешней среде.

«Необходимо продолжать совершенствовать рыночную инфраструктуру, повышать качество корпоративного управления и активно расширять круг инвесторов, включая иностранные фонды и частных участников (н-р, в апреле был представлен проект типовой структуры эндаумент-фондов с налоговыми стимулами)», - говорится в отчёте.

В то время как в Казахстане макроэкономическая ситуация остаётся стабильной (рост ВВП ускорился до 5,8%), на внешних рынках наблюдается значительное повышение волатильности, связанной с торговыми ограничениями и падением цен на сырьевые товары. Эта нестабильность создаёт повышенную неопределённость для развивающихся экономик, включая Казахстан, и может сдерживать приток внешних инвестиций.

«Чтобы максимально реализовать потенциал фондового рынка в качестве источника финансирования экономики и инструмента приумножения сбережений, необходимо углубить реформы, создавая прозрачные, предсказуемые и привлекательные условия для долгосрочных инвестиций. Это потребует более тесной координации и понимания между государством, частным сектором и регуляторами и в перспективе способно усилить позицию страны в качестве финансового и инвестиционного хаба региона», - заключили представители АФК.

Фото из открытых источников