Когда стоит держать акции дольше, чем советует инстинкт

Исследования в области бихевиорных финансов выявили: как инвесторы, так и их финансовые советники часто подвержены пристальному вниманию к короткосрочным успехам. Они склонны слишком рано продавать успешные активы и слишком долго держать убыточные — известный эффект распределения, пишет MarketWatch.  

В 2018 году французская брокерская фирма Portzamparc (подразделение BNP Paribas) предложила инновацию: исключить возможность видеть советникам информацию о том, находятся ли портфели клиентов в прибыли или в убытке. Клиенты сами могли остаться с доступом к этой информации онлайн. Цель - снизить влияние искажения, усиливаемое советниками.

Результаты эксперимента

Этот шаг оказался эффективным. До введения ограничений советники приводили к тому, что клиенты, общавшиеся с ними несколько раз в месяц, на 50% чаще продавали выигрышные активы по сравнению с убыточными. После изменения эта вероятность упала до 20%. Это привело к росту доходности портфелей на 0,2 процентного пункта ежемесячно, увеличению притока средств и снижению числа закрытий счетов. Интересно, что у клиентов с меньшим числом взаимодействий с советниками таких искажений изначально не наблюдалось.

Авторы Марианн Андриз (University of Southern California), Максим Бонелли (London Business School) и Дэвид Сраер (UC Berkeley) сделали вывод: финансовые советники, имея доступ к данным о рыночной прибыли и убытках, не смягчают, а, наоборот, усиливают иррациональное поведение клиентов. Интервенция помогла уменьшить эффект распределения, улучшить результаты инвестирования и увеличить удовлетворённость клиентов 

Фото из открытых источников