Казахстан меняет правила игры на фондовом рынке

Агентство по регулированию и развитию финансового рынка опубликовало Основные приоритеты надзорной политики рынка ценных бумаг на 2026 год. Документ нацелен на повышение эффективности контроля и обеспечение прозрачности и предсказуемости действий регулятора.

Агентство совместно с Национальным банком разработает Программу развития фондового рынка до 2030 года. Ключевым элементом реформы станет разработка нового Закона о рынке ценных бумаг, который должен модернизировать регулирование, внедрить современные финансовые инструменты и повысить конкурентоспособность национального рынка капитала.

Программа предполагает комплексное реформирование отрасли по нескольким направлениям:

 

обеспечение синергии двух финансовых центров Казахстана и усиление конкурентных преимуществ общего фондового рынка;

 

создание стимулирующего регулирования для развития рынка цифровых финансовых активов;

 

совершенствование регулирования исламских финансовых инструментов для расширения потенциала исламского финансирования;

 

создание условий для выхода на фондовый рынок субъектов частного сектора, включая проведение IPO компаний малой и средней капитализации;

 

цифровая трансформация инфраструктурных организаций, чтобы превратить фондовый рынок страны в финансовый центр Центральной Азии, Кавказа и Монголии;

 

реформа управления пенсионными активами в части расширения инвестиционных возможностей частных управляющих.

Одним из нововведений готовящегося закона станет либерализация процедур выхода эмитентов на фондовый рынок в сочетании с повышением стандартов корпоративного управления. Регулятор намерен снизить административные барьеры для компаний, желающих привлечь капитал через публичное размещение, одновременно ужесточив требования к прозрачности их деятельности и защите прав акционеров. Ожидается, что такой баланс между доступностью и ответственностью сделает казахстанский рынок более привлекательным для эмитентов и инвесторов.

Для малого и среднего бизнеса законопроект предлагает принципиально новую организационно-правовую форму с упрощенными требованиями к раскрытию информации и привлечению капитала. Эта мера призвана снизить порог входа на биржу для небольших, но быстрорастущих компаний. Упрощенный режим отчетности позволит им сосредоточиться на развитии, не отвлекая ресурсы на сложные бюрократические процедуры, при этом инвесторы получат доступ к новому классу активов с понятным, хотя и облегченным, уровнем раскрытия данных.

Отдельный блок нового закона посвящен инструментам, соответствующим принципам исламского финансирования. Документ впервые на законодательном уровне четко регламентирует процедуры выпуска и обращения исламских ценных бумаг, опираясь на лучшие мировые практики. Это создаст правовую определенность для эмитентов сукук и других исламских инструментов, открывая путь для притока капитала как от внутренних, так и от иностранных инвесторов из стран исламского мира.

Наконец, закон закладывает основы регулирования цифровых финансовых активов, признавая их неотъемлемой частью современного рынка капитала. Будут определены правила выпуска и обращения цифровых активов, их статус и требования к операторам таких платформ. Это позволит интегрировать инновационные финансовые технологии в общую инфраструктуру рынка, создав условия для легального и безопасного оборота криптоактивов и иных цифровых инструментов под надзором регулятора.

Усиление надзора

В 2026 году АРРФР также усиливает риск-ориентированный надзор. Запланирован комплекс мер по ужесточению пруденциальных требований, усилению контроля за алгоритмической торговлей и деятельностью торговых платформ, а также по пресечению незаконной деятельности нелицензированных лиц.

Ключевым направлением станет масштабирование новой модели надзорной оценки. Для этого будет разработано и утверждено внутреннее руководство по проведению надзорных проверок.

Новый курс регулятора должен сделать казахстанский фондовый рынок более привлекательным как для отечественных, так и для иностранных инвесторов, а также создать прозрачные и понятные правила для всех участников.

Фото из открытых источников