Какие преимущества дают привилегированные акции свои владельцам

В уходящем году успешными были все финансовые инструменты, при этом высокую прибыль частные инвесторы могли заработать и на рынке акций. Даже не владея специальными знаниями, глубокой аналитикой рынка, можно сохранять и преумножать свои накопления, несмотря на инфляцию. Однако познакомиться с акциями, базовыми понятиями и некоторыми нормами инвестирования все-таки стоит.

Акционерное общество (АО) – корпорация, уставный капитал которого разделён на определённое число акций или долей, дающих их держателям не только права на выкуп, получение дивидендов и определения экономической или хозяйственной политики общества, принятии решений о назначении директоров, но и тяжесть соответствующих рисков. 

Акция, это - доля в бизнесе. После покупки акции человек становится одним из совладельцев компании и получает права на часть ее прибыли и на участие в управлении компанией путем голосования на общих собраниях акционеров. Но это - в целом. В странах же, в частности, в Казахстане, свои нюансы. 

Общее собрание акционеров, это высший орган управления акционерным обществом. Оно принимает решения по вопросам, отнесённым к компетенции общего собрания. Акционеры участвуют в управлении обществом путём проведения очередного, годового, или внеочередного общего собрания акционеров. Однако если акций у инвестора не много, то и роль его в управлении будет небольшой.

Тем не менее, владение даже очень маленькой долей в компании не мешает получать доход по ее акциям, причем двумя способами: получать часть прибыли компании в виде дивидендов или дождаться роста цен на акции компании и выгодно их продать.

Оба способа получения дохода можно совместить: можно получать дивиденды, пока ждешь роста стоимости акций, а потом продать их, когда наступит подходящий момент.

Риски акционеров

Акционеры подвергаются самому большому риску в сравнении с владельцами облигаций, кредиторами, сотрудниками и поставщиками компании. 

Они рискуют не получить дивиденды - в любой момент руководство компании может предложить приостановить выплату дивидендов, и рядовые акционеры ничего не смогут с этим сделать. Есть компании, которые, в принципе, не платят акционерам, вкладывая все средства в развитие. Да и дивиденды от стабильно платящих эмитентов не гарантированы и зависят от положения дел в компании или внешних обстоятельств.

Так, казахстанским банкам запретили выплачивать дивиденды с прибыли, которая была получена с помощью выделенных правительством средств. Вся прибыль, которую банки получают за счет средств господдержки, должна полностью вычитаться из доходов банка. Вероятно, это отобьет у банков охоту просить помощь у правительства и добавит ответственности перед государством. 

Также, акционеры несут риск продать акции в убыток, ведь цена на акции может не только расти, но и падать. К снижению цены могут привести разные причины: плохая работа менеджмента, активность конкурентов, проблемы в экономике, чрезвычайная ситуация, вроде пандемии. Если в это время инвестору срочно нужны будут деньги, то продать свою часть акций он сможет только с большим дисконтом.

Весьма вероятен для акционера риск потерять деньги при банкротстве компании, ведь акционеры - кредиторы последней очереди и в случае ликвидации компании они получат то, что останется после раздачи зарплат, долгов поставщикам и погашения долгов по облигациям, то есть, мало или вообще ничего.

Чтобы не потерять деньги на акциях какой-то компании, акционеры с опытом работы на рынке держат портфель сразу из нескольких типов ценных бумаг, это называется диверсификацией портфеля. 

Тем не менее, акции - один из наиболее выгодных инструментов инвестирования. Они бывают обыкновенными и привилегированными. 

Привилегированные акции 

Привилегированные акции (префы) имеют преимущества перед обыкновенными:

•             владельцы префов получают фиксированный доход независимо от прибыли компании за отчетный период до того, как их получат владельцы простых акций, если дивиденды для них предусмотрены

•             если компания становится банкротом, привилегированные имеют преимущество перед обычными акционерами на выплаты из активов компании

•             префы имеют более высокую дивидендную доходность

•             префы могут конвертироваться в обыкновенные акции.

Основной недостаток владения префами - в том, что их держатели не имеют права голоса, в отличие от обычных акционеров. Собственники привилегированных акций имеют право на участие в голосовании только в случае ликвидации компании, либо ее реорганизации.

Также, дорогие привилегированные акции компании могут раздробить, чтобы сделать доступными для рядовых граждан - розничных инвесторов. 

Другие виды градации акций

Акции зарубежных компаний, в зависимости от возможностей их держателей голосовать на собрании акционеров и получать дивиденды, делятся на классы. 

Собственники акций класса А могут голосовать на собрании акционеров и получать дивиденды. Одна акция класса А дает один голос.

Собственники акций класса B также могут голосовать на собрании акционеров и получать дивиденды. Одна такая акция может давать больше одного голоса.

Обладатель акций класса С могут получать дивиденды, но не могут голосовать на собрании акционеров.

При этом права, которые дает конкретный класс акций, могут меняться. Обычно эмитент указывает эту информацию в уставе организации или в проспекте эмиссии.

Чаще всего акции делятся на классы для того, чтобы привлечь капитал со стороны частных инвесторов, но при этом сохранить право решающего голоса за менеджментом или учредителями компании.

Мажоритарии и миноритарии

Акционер, владеющий крупным пакетом акций, называется мажоритарным или мажоритарием. Акционеров, имеющих незначительную долю акций именуют миноритарными. В Казахстане довольно большое число миноритариев появилась после приватизации государственных предприятий, в ходе которой ценные бумаги бесплатно передавались или недорого продавались всем работникам, в том числе бывшим.

Акционеры охотно инвестируют в акции, если законодательство обеспечивает их уверенность, что вложенные деньги принесут доход в виде дивидендов и прироста стоимости акций, а не будут присвоены или неэффективно использованы руководством акционерного общества.

Сейчас в Казахстане в законе «Об акционерных обществах» есть четкое определение: миноритарием признается собственник менее 10% простых акций. На практике это значит, что, если, к примеру, у АО два акционера, одному из которых принадлежит 51% простых акций, другому - 49%, то собственник меньшего количества голосов является миноритарием.

Минимум необходимых акционеру прав перечислен в Принципах корпоративного управления организации экономического сотрудничества и развития (ОЭСР). Он включает:

•             надёжную регистрацию собственности на акции

•             право на передачу акций

•             право на своевременную, необходимую и существенную информацию о компании

•             право на участие в общих собраниях акционеров и голосование на этих собраниях

•             право на избрание и смещение членов совета директоров

•             право на получение доли прибыли корпорации

Номинальный акционер, это - указанный в реестре не фактический владелец, а номинальный держатель акций - депозитарий, на лицевом счёте или счете депо которого учитываются права на акции, принадлежащие другим лицам, что позволяет обеспечивать более быстрый переход прав на акции, а также конфиденциальность.

Как зарабатывать на акциях

Если инвестор планирует купить акции в расчете на долю от прибыли, ему стоит внимательно изучить дивидендную политику конкретного акционерного общества и оценить практику выплат в прошлые годы. Дивиденды, даже от обычно щедрых эмитентов, не гарантированы и зависят от положения дел в компании или внешних обстоятельств. Например, Казахстанский фонд устойчивости – «дочка» Национального банка РК и АО «Банк Развития Казахстана» не выплачивали дивиденды по результатам 2022 года. 

Покупка акций для заработка на росте их стоимости чревата снижением их цены в будущем и убытками при продаже, хотя, теоретически, заработать на акциях можно и за счет снижения их стоимости. Такой подход предполагает, открытие короткой позиции («шорта»): вы берете у брокера акции взаймы под залог, продаете и ждете, что цена упадет. Затем вы покупаете подешевевшие акции, чтобы вернуть их брокеру, а разницу между ценой продажи и покупки оставляете себе. Особенность короткой позиции в том, что ее можно открыть только на небольшой срок. Начинающим инвесторам такой стратегии придерживаться не рекомендуют.

Права казахстанских миноритариев

В Казахстане крупные акционеры неплохо зарабатывают, как видно даже из примера про банки, а миноритарные акционеры недостаточно защищены, они даже создали свою организацию – QAMS. В QAMS считают, что если правительство решило помогать банку или другой финансовой организации в статусе акционерного общества, то это нужно делать соразмерно той помощи, которую мажоритарные акционеры должны оказать своему банку, например, внести в капитал банка свои деньги, если, причем, в банке нет признаков вывода активов. Крупные акционеры должны участвовать в спасении банка. 

Ведь именно так происходит в других странах. Так, в 2007- 2008 годах из-за финансового кризиса некоторые банки США получили помощь от государства. Другие – отказались. Некоторые банки досрочно вернули выделенные средства, так как прекрасно понимали, что, когда государство приходит помогать банку за счет налогоплательщиков, то, как правило, это существенно увеличивает госконтроль.

Только при владении 5% и более акций, акционер или группа акционеров в Казахстане вправе оспорить в суде крупную сделку или сделку с заинтересованностью и требовать через суд возмещения убытков с членов совета директоров, вносить вопросы в повестку дня собрания акционеров. В стране не очень принято учитывать интересы миноритария, прежде всего, в компаниях с госучастием. Однако жива надежда, что государство обеспечит миноритариям реальную возможность разрешения корпоративных, налоговых и коммерческих споров в суде МФЦА. 

Текущие акционеры KEGOC выкупили 0,02% от объема заявок на KASE по итогам SPO 

Так, в середине недели казахстанская фондовая биржа (KASE) сообщила, что текущие акционеры казахстанского АО «KEGOC» выкупили 0,02% от объема удовлетворенных заявок на KASE по итогам SPO компании.

В рамках преимущественной покупки акций АО «KEGOC» было заключено 8 сделок на общую сумму Т3,9 млн. По результатам публичного предложения эмитентом были удовлетворены 37 444 заявки на покупку 12 604 661 акции. Суммарный объем удовлетворенных заявок на KASE составил Т18,7 млрд или 82,4% от общего объема размещения, говорилось в сообщении KASE.

Сравним цифры: 8 и 37 тысяч сделок, 3,9 млн и 18,7 млрд тенге. Это значит, что те миноритарии, которые покупали акции KEGOC ранее, во время первичного размещения, не очень хотели продолжать быть миноритариями компании или нарастить свой пакет. 

Напомним, первоочередное право и время для преимущественной покупки акций было предоставлено текущим акционерам компании, владеющим на тот момент 17 и более акциями KEGOС. Держатели простых акций KEGOC: АО «ФНБ «Самрук-Қазына» - 85% и АО «ЕНПФ» - 6,87% и владельцы более 275 млн акций, находящихся в обращении, как раз миноритарии, потому что мажоритарным акционером KEGOC является Самрук-Казына.

Таким образом, воспользовались этим правом текущие акционеры, купившие акций на 0,02% от всего объема удовлетворенных заявок на KASE.

По результатам размещения на счета физлиц поступило бумаг на Т12,6 млрд или 67,6 % от объема размещения на KASE. Объем удовлетворенных заявок, поданных институциональными инвесторами, составил Т4,4 млрд или 23,4% от объема размещения, компаний – на Т1,7 млрд или 9% от объема размещения. 

Также, объем первичного рынка акций в ноябре оценивается в Т18,7 млрд, весь объем пришелся на SPO АО «KEGOC».

При этом, АО «KEGOC» выплатил, но уже после SPO, 12 декабря 2023 года, дивиденды на простые акции АО «KEGOC» по итогам I полугодия 2023 года, 20,2 млрд тенге. Размер дивиденда на одну простую акцию – 77,74 тенге.

Фото из открытых источников