Инвестиции в Казахстане замедлились до минимума за три года

В январе-феврале 2026 года темпы роста инвестиций в основной капитал в Казахстане упали до 0,2% в годовом выражении. Это минимальный показатель за последние три года, сообщает Halyk Finance со ссылкой на данные Бюро национальной статистики.

Для сравнения: за аналогичный период прошлого года рост составлял 3,4%, а два года назад — 7,9%. Замедление фиксируется на протяжении восьми месяцев подряд после пика в первом полугодии 2025 года.

В структуре финансирования инвестиций произошли заметные изменения. Доля бюджетных средств сократилась с 21,3% годом ранее до 10,6%. Одновременно вырос удельный вес банковских кредитов — с 3% до 7,8%, а также собственных средств предприятий.

Аналитики предполагают, что сокращение прямых бюджетных вливаний компенсируется кредитами институтов развития, таких как Банк Развития Казахстана. Таким образом, реальное участие государства в инвестициях может быть выше официальных цифр.

Основная причина замедления — спад в горнодобывающем секторе. Инвестиции там упали на 21,8% в годовом выражении. В частности, добыча нефти и газа сократила вложения на 29,2%. Это связано с завершением крупных капиталоемких проектов.

В угольной отрасли инвестиции рухнули на 31,2%, но аналитики считают это временным явлением. В феврале Минэнерго представило проект развития угольной генерации до 2030 года стоимостью более 8 трлн тенге, что может стать новым драйвером для сектора.

Падение инвестиций зафиксировано в строительстве (-4,7%), водоснабжении (-34,1%), финансах (-34%), здравоохранении (-30,8%) и образовании (-74,2%). Последние три сектора традиционно зависят от госбюджета, доля которого резко сократилась.

Рост показали: обрабатывающая промышленность (+30,4%); транспорт (+12,1%); сельское хозяйство (+76,5%); торговля (+38,5%); телекоммуникации (+141,7%); недвижимость (+4,2%).

В обрабатывающем секторе особенно выделяется производство неметаллической минеральной продукции (+592,6%), продуктов питания (+169,2%) и напитков (+168,3%). При этом металлургия, занимающая доминирующее положение в обработке, продолжает снижать инвестиции (-7,1%).

В Halyk Finance ожидают, что во втором полугодии доля бюджетных инвестиций вернется к уровням 2025 года за счет фискального стимулирования и господдержки приоритетных отраслей. Но в целом темпы роста инвестиций в 2026 году будут более умеренными, чем в прошлом.

Аналитики подчеркивают: для долгосрочного роста необходимо смещать акцент на отрасли с высокой добавленной стоимостью и создавать благоприятную среду для частных инвесторов.

Фото из открытых источников