Индекс стресса на паузе: чем грозит Казахстану внешняя турбулентность

По данным рейтингового агентства АКРА, к началу июля 2025 года индекс финансового стресса ACRA SFSI KZ для Казахстана стабилизировался и сохраняется на умеренном уровне. Вероятность триггерных событий и дисбалансов также оценивается как умеренная, при этом динамика по секторам остается слабой.

Основным источником напряжения в первой половине года стал дисбаланс ликвидности в секторе финансовых институтов, однако его уровень оценивается как приемлемый относительно исторических значений. Валютный дисбаланс в совокупности отсутствует: положительные значения по отдельным секторам нейтрализуются и не формируют угрозу.

АКРА отмечает, что важным фактором стабилизации стал баланс срочности активов и пассивов, а также снижение рисков по рефинансированию. Валютный риск вернулся к уровням конца 2022 – начала 2023 годов.

Сдержанная волатильность курса тенге и жесткая денежно-кредитная политика удерживают вероятность стрессовых событий на низких уровнях. Вместе с тем эксперты предупреждают: во второй половине 2025 года сохраняется вероятность усиления валютных и ликвидностных дисбалансов на фоне внешнеэкономической неопределенности и давления на платежный баланс.

По секторам наблюдается разнонаправленная динамика. В корпоративном сегменте валютный дисбаланс несколько сократился из-за умеренного роста экспорта в тенге, но компенсировался увеличением ликвидности и валютных доходов. В госсекторе фиксируется рост валютной ликвидности при одновременном увеличении краткосрочных пассивов. Сектор домохозяйств демонстрирует стабильность с одновременным снижением валютных доходов и расходов.

По оценкам АКРА, текущие показатели финансовой устойчивости Казахстана остаются сбалансированными, однако внешние риски: рост протекционизма, колебания нефтяных цен и неопределенность мировой торговли могут усилить роль валютных триггеров к концу года.

Фото из открытых источников