Эксперты ждут роста ВВП и снижения инфляции – АФК

На фоне продолжающегося уже четвёртый месяц подряд замедления инфляции в Казахстане, аналитики и участники финансового рынка представили обновлённые макроэкономические ожидания. Итоги опроса, проведенного Аналитическим центром Ассоциации финансов Казахстана (АФК) свидетельствуют о сохраняющемся оптимизме в отношении инфляции, процентных ставок и экономического роста, несмотря на более сдержанные ожидания по курсу тенге.

Большинство опрошенных экспертов (83%) прогнозируют сохранение базовой ставки на уровне 16,5% по итогам ближайшего заседания Национального банка 11 июля. Остальные допускают её небольшое повышение — до 16,75–17% — в качестве сигнала жёсткой монетарной политики в ответ на инфляционные риски и необходимость поддержания стабильности курса.

Инфляционные ожидания населения на горизонте 12 месяцев опустились до 10,4% (против 11,1% в предыдущем прогнозе). Это объясняется эффектом высокой базовой ставки, снижением давления со стороны разовых тарифных решений, а также ожидаемым ужесточением регулирования в розничном кредитовании и управлении ликвидностью.

Прогноз по базовой ставке на июль 2026 года был пересмотрен в сторону понижения — до 14,75% (с 15,5%). Таким образом, ожидается, что реальная ставка в экономике составит 4,35% против текущих 4,7%.

Прогноз по курсу доллара к тенге показывает тенденцию к ослаблению нацвалюты:

 

К августу 2025 года — 523,4 ₸/$ (текущий курс — 519,2 ₸/$)

 

Через год — 548,5 ₸/$ (в предыдущем прогнозе — 539,7 ₸/$)

Причинами являются потенциальное ухудшение текущего счёта, сокращение профицита внешней торговли и давление со стороны волатильных цен на экспортные товары.

На фоне нестабильности торговой политики США и восстановления добычи нефти странами ОПЕК+ котировки Brent могут снижаться. Тем не менее, снижение буровой активности в США может частично смягчить этот эффект. Прогнозная цена через год — 67,1 доллара за баррель против текущих 70,3.

Прогноз по реальному росту ВВП на следующий год улучшен до 4,5% (против 4,1% ранее). Оптимизм связан с ожидаемым увеличением госинвестиций, реализацией инфраструктурных и сырьевых проектов, а также активизацией внутреннего спроса.

Фото из открытых источников