Экономика Казахстана замедлится до 5,6% к концу года - Halyk Finance

По итогам десяти месяцев 2025 года рост ВВП Казахстана составил 6,4% в годовом выражении, показав незначительное ускорение по сравнению с показателем за девять месяцев (6,3%). Однако экономический рост продолжает замедляться после пиковых значений начала года, сообщает аналитическая служба Halyk Finance.

Ключевой краткосрочный индикатор (КЭИ), отражающий динамику основных отраслей, также продемонстрировал снижение темпов до 9,1% после рекордных 9,6% за восемь месяцев.

Основные драйверы и точки замедления

Главной опорой роста остаются сырьевой сектор и фискальное стимулирование. Горнодобывающая промышленность ускорила рост до 9,6%, чему способствовало увеличение добычи нефти на 13,2% за девять месяцев. Строительство, поддерживаемое госрасходами, выросло на 15,1%.

Торговля показала максимальный в этом году рост в 9,0%, хотя аналитики отмечают, что причины устойчивости розничных продаж на фоне снижения реальных доходов населения «неочевидны».

В то же время в экономике наметились тревожные сигналы. Так, обрабатывающая промышленность продолжила замедляться, показав рост всего 5,8%. Снизились темпы в ключевых подотраслях: машиностроении, нефтепереработке и производстве продуктов питания.

Транспорт, несмотря на высокие двузначные темпы (20,7%), также демонстрирует замедление динамики.

Аналитики предупреждают, что действие основных стимулов — масштабных трансфертов из Нацфонда, произведенных в конце 2024 и в первом полугодии 2025 года, — ослабевает. Дополнительные трансферты не выделялись, а инвестиционный рост уже начал замедляться.

«В условиях сохранения текущих параметров влияние фискальных стимулов будет ослабевать. Кроме того, ожидается нивелирование текущих уровней роста из-за высокой базы прошлого года», — отмечается в обзоре.

С учетом этих факторов, а также монетарного ужесточения, Halyk Finance прогнозирует снижение темпов роста ВВП к концу 2025 года до 5,6%, что ниже правительственного прогноза в 6,0%. Эксперты подчеркивают, что модель роста, сильно зависящая от госрасходов и сырьевого сектора, остается уязвимой к внешним и внутренним шокам.

Фото из открытых источников