Что ждать от нацвалюты до середины 2026 года

За последние месяцы курс тенге демонстрирует повышенную волатильность, находясь под влиянием как внешних, так и внутренних факторов. Национальный банк Казахстана проводит политику инфляционного таргетирования, допуская свободное плавание курса тенге, однако при необходимости осуществляет интервенции для сглаживания резких колебаний. 

«Тенге продолжает быть подверженным влиянию нефтяной конъюнктуры, однако это воздействие в некоторой степени преломляется воздействием промежуточных факторов – политикой ЕНПФ и Нацфонда, временными лагами данного эффекта. По сути, в средне-долгосрочной перспективе тенге все еще заметно зависим как от базовых сырьевых товаров Казахстана, так и от динамики ключевых валют внешней торговли – доллара, евро, юаня, рубля, а также от их кросс-курсов», - объясняет директор группы суверенных и региональных рейтингов АКРА Жаннур Ашигали.

По его словам, в паре тенге-рубль дают о себе знать сложно прогнозируемые факторы, которые зачастую носят политический, технологический компонент, в связи с которыми волатильность курса может усиливаться, однако в целом волатильность курса данной пары валют заметно снизилась в 2025-2026 годах относительно ситуации 2022-2023 годов.

«Значимость евро как валюты торговли не является наиболее определяющей, так как основная торговля по экспорту даже со странами еврозоны идет в долларах США, в большей степени тут играет роль импорт из стран еврозоны, но он не является для Казахстана ключевым. Казахстан импортирует преимущественно товары из России и КНР, где торговля идет либо в национальных валютах, либо в долларах», - уточняет спикер. 

Значимость же евро проявляется в кросс-курсе к доллару, когда евро выступает альтернативой как канал сбережения и накопления, неким прокси для оценки внутренней стоимости доллара

«В перспективе до середины текущего года – условно, до 1 июля текущего года, мы ожидаем в паре с долларом США стоимость тенге на уровне около 540 по базовому сценарию. При этом допускаем в рамках пессимистичного сценарий выход на уровень до 550-555 в условиях значительного сокращения экспорта и слабого притока валюты по финансовому счету, а в рамках оптимистичного сценария относительно крепкий тенге на уровне около 515-525», - заключил директор группы суверенных и региональных рейтингов АКРА.

Курс тенге можно посмотреть здесь. 

Фото Максима Золотухина