Что будет влиять на ставки по кредитам и депозитам

После мартовского ужесточения монетарных условий реальная ставка в экономике составляет 7,1%, приблизившись к историческому рекорду сентября 2015 года в 7,6%. Поддержание такого высокого значения должно способствовать сдерживанию дальнейшего роста цен и инфляционных ожиданий, говорится в исследовании Ассоциации финансистов Казахстана (АФК). 

«Нацбанк подал сигнал о том, что «оценит достаточность жесткости совокупных денежно-кредитных условий для замедления инфляционных процессов». Напомним, на короткий период с февраля по май 2016 года значение базовой ставки составляло 17%. В базовом сценарии мы ожидаем сохранения ставки на текущем уровне в 16,5% до конца мая. Её изменения будут во многом зависеть от обновлённых прогнозов НБРК, которые будут представлены на заседании 26 мая», - отмечают в АФК.

Они считают, что из-за повышения базовой ставки ценовые условия кредитования бизнеса в текущем году могут ухудшиться, преимущественно, у крупного бизнеса и привести к смещению сроков реализации крупных инвестпроектов. У МСБ явной трансмиссии не наблюдается, вероятно, из-за доступных льготных субсидий и гарантий, значительно снижающих конечную стоимость их кредитов.

«Розничное кредитование сохраняется более маржинальным: спрэд между средневзвешенными ставками по кредитам и депозитам по итогам 2024 года составил 6,4% (6,3% годом ранее). Более высокое влияние на ставки сохраняют маркетинговые акции по проведению беспроцентных рассрочек, а также льготная ипотека», - отмечают в АФК.

Высокий уровень реальной ставки в экономике (7,1%) — болезненная, но необходимая мера для сдерживания инфляции и укрепления доверия к нацвалюте. Без этого экономика может столкнуться с риском сильного перегрева, дальнейшего роста цен и ещё более жёстких корректировок ДКП в будущем.

«Поскольку эффект жёсткой монетарной политики проявляется неравномерно и не сразу, влияние последних решений по ДКП на экономические субъекты и в итоге на инфляцию может проявиться в большей степени ближе к началу второго полугодия. В моменте прослеживается позитивное влияние на валютный и денежный рынки, инструменты изъятия ликвидности НБРК. Вслед за повышением стоимости денег в краткосрочном сегменте могут измениться и ставки по отдельным банковским продуктам», - отмечают аналитики.

Сильное влияние на ставки по кредитам и депозитам, а также возможности кредитовать субъекты экономики может оказать планируемое Нацбанка существенное повышение минимальных резервных требований. Этот архаичный метод управления ликвидностью, опирающийся на административные механизмы, снизит возможности для инвестирования в прибыльные активы, что приведёт к удорожанию фондирования БВУ. 

«Такой перевод ликвидности из рыночных инструментов на беспроцентные корсчета в НБРК можно рассматривать как своеобразный скрытый налог, поскольку с его помощью государство изымает ресурсы из частного сектора без компенсации. Соответственно, спрэд ставок по кредитам и депозитам может возрасти из-за необходимости компенсировать удорожание обязательств. Сохранение рыночного подхода в управлении ликвидности в системе более целесообразно, поскольку позволяет обойтись без негативного влияния на способность БВУ кредитовать субъекты экономики», - заключили в АФК.

Кредит на развитие бизнеса можно взять здесь. 

Фото из открытых источников