Базовая ставка сохранена – НБ

Национальный банк Казахстана принял решение сохранить базовую ставку на уровне 18% годовых с коридором +/- 1 п.п. Как сообщается на официальном сайте регулятора 6 марта 2026 года, решение опирается на результаты прогнозного раунда, обновленные оценки макроэкономических показателей и баланса рисков инфляции.

Годовая инфляция в феврале 2026 года снизилась до 11,7% (после 12,2% в январе), что соответствует прогнозам регулятора. Снижение темпов демонстрируют все компоненты инфляции:

- продовольственные товары — 12,7% (в январе было 12,9%);

 

- непродовольственные товары — 11,6% (было 11,7%);

 

- платные услуги — 10,8% (было 12%).

При этом месячная инфляция в феврале ускорилась и составила 1,1%, а базовая инфляция — 0,8%.

Инфляционные ожидания населения на год вперед снизились до 13,7%, оставаясь при этом повышенными и волатильными. Профессиональные участники рынка ожидают инфляцию в 2026 году на уровне 10,0% (в январе прогнозировали 10,8%).

В Нацбанке отмечают, что дезинфляции способствуют умеренно жесткие денежно-кредитные условия, укрепление курса тенге, замедление беззалогового потребительского кредитования, сокращение избыточной ликвидности, а также реализация комплекса антиинфляционных мер правительства и Национального банка. Значимый вклад в снижение инфляции вносит мораторий на повышение цен на ЖКУ и ГСМ. Влияние повышения НДС на инфляцию оценивается как ограниченное.

Национальный банк уточнил прогноз инфляции на 2026 год в сторону снижения. Рост цен ожидается в пределах 9,5–11,5% (ранее прогнозировали 9,5–12,5%). По итогам 2027 года прогнозируется замедление инфляции до 5,5–7,5%, а по итогам 2028 года она сформируется вблизи таргета в 5%.

Прогноз роста ВВП на 2026 год сохранен в диапазоне 3,5–4,5%. На фоне высокой базы 2025 года экономическая активность будет развиваться по более плавной траектории. Внутренний спрос будет замедляться под воздействием фискальной консолидации и охлаждения потребительского кредитования.

В Нацбанке подчеркивают, что при устойчивом замедлении инфляции и отсутствии новых проинфляционных шоков будет рассмотрена возможность снижения базовой ставки во втором полугодии 2026 года. В текущих условиях пространство для смягчения денежно-кредитной политики еще не сформировалось.

Более полная информация о факторах принятого решения и прогнозах будет представлена в Докладе о денежно-кредитной политике 11 марта 2026 года. Очередное плановое решение по базовой ставке будет объявлено 24 апреля 2026 года в 12:00 по времени Астаны.

Фото из открытых источников