Внешний долг Казахстана достиг исторического максимума в 172,8 млрд долларов

По данным Национального банка РК, по состоянию на конец июня 2025 года внешний долг Казахстана достиг рекордных 172,8 млрд долларов, увеличившись на 3,6% за год. Несмотря на новый исторический максимум, внешняя устойчивость экономики продолжает обеспечиваться значительным объемом международных резервов и активов Национального фонда. Об этом говорится в отчете Halyk Finance.

Особенностью долговой нагрузки остается ее сырьевая ориентация. Основную часть долга (71%) формирует частный сектор, однако именно государственный и квазигосударственный сектор обеспечили основной прирост, увеличив свою задолженность на 8% за год.

Отраслевая структура долга подтверждает зависимость экономики от нефтегазового сектора. Горнодобывающая промышленность, и в особенности добыча нефти и газа, является наиболее доминирующей отраслью, на которую приходится 42,5% всего внешнего долга страны.

Значительную роль в структуре обязательств играют прямые инвестиции, оформленные как межфирменная задолженность (53,6% от общего объема). По сути, это кредиты зарубежных материнских компаний своим казахстанским дочерним организациям. Около 79% такого межфирменного долга, или 72,8 млрд долларов, связаны с займами в секторе добычи сырой нефти и природного газа.

Риски и факторы устойчивости

Отношение внешнего долга к ВВП выросло до **59,2%** с 56,6% в 2024 году, что связано с опережающим ростом долга по сравнению с динамикой ВВП. Для сравнения, у Узбекистана этот показатель составлял 55,7%, у России — 13,4%, а у США — 124,3%.

При этом 86,8% обязательств являются долгосрочными (со сроком погашения свыше одного года), что минимизирует риски краткосрочной ликвидности, но усиливает влияние изменений на мировых рынках.

Главным фактором устойчивости являются значительные консолидированные международные резервы. На конец июня 2025 года активы Национального фонда выросли до 60,3 млрд долларов, а валовые международные резервы Нацбанка — до 51,8 млрд долларов. В совокупности (112 млрд долларов) они более чем в два раза покрывают объем долга государственного и квазигосударственного сектора.

Эксперты отмечают, что текущая динамика наращивания долговой нагрузки, особенно со стороны государства и квазигоссектора, в долгосрочной перспективе может ограничить фискальные возможности бюджета. Однако на текущий момент резервы и структура долга продолжают поддерживать макроэкономическую стабильность страны.

Фото из открытых источников