В Казахстане с 2026 года изменят систему оценки пенсионных управляющих

С 1 января 2026 года Единый накопительный пенсионный фонд (ЕНПФ) вводит новую систему оценки для управляющих инвестиционным портфелем (УИП). Вместо сравнения результатов друг с другом эффективность управляющих будут измерять против новых композитных индексов Ki, которые объединяют мировые и казахстанские рыночные индикаторы. Это позволит оценить, насколько управляющие опережают или отстают от общей рыночной конъюнктуры, пишет LS. 

По данным на 1 декабря 2025 года, пять частных УИП, с которыми сотрудничает ЕНПФ, управляют активами на сумму около 107,3 млрд тенге.

Вкладчикам будет предложено на выбор три стратегии, привязанные к новым бенчмаркам. Выбор зависит от срока до выхода на пенсию и допустимого уровня риска.

Портфель Ki (12) доступен для всех вкладчиков, независимо от срока до пенсии. Его эталон на 60% состоит из индекса государственных ценных бумаг Казахстана (KZGB_DPs), а также включает индексы фондовой биржи KASE (10%), глобальных акций MSCI ACWI (10%) и глобальных облигаций Bloomberg Global Aggregate (20%). Доходность портфеля за 12 месяцев не должна быть ниже 95% от доходности этого композитного индекса.

 

Портфель Ki (36) предназначен для тех, кто выйдет на пенсию не ранее чем через три года. Его эталонный набор более сбалансирован: по 20% отведено индексам KASE и KZGB_DPs, 40% — глобальным акциям (MSCI ACWI) и 20% — глобальным облигациям. Минимальный порог доходности оценивается за 36 месяцев и составляет 90% от бенчмарка.

 

Портфель Ki (60) рассчитан на вкладчиков, у которых до пенсии более 13 лет. Эта стратегия наиболее агрессивна и ориентирована на рост: 60% эталона составляет индекс глобальных акций MSCI ACWI. Доля казахстанских акций (KASE) — 20%, а доля облигаций (как казахстанских KZGB_DPs, так и глобальных) снижена до 10% каждый. Требуемая минимальная доходность за 60 месяцев — 85% от значения индекса.

Ответственность управляющих и права вкладчиков

Новая система ужесточает ответственность УИП. Если доходность пенсионных активов окажется ниже установленного для выбранного портфеля минимума, управляющая компания обязана возместить разницу за счет собственного капитала.

Параллельно будет расширен перечень финансовых инструментов, доступных для инвестирования пенсионных накоплений, и установлены новые нормативы рисков. Это даст вкладчикам больше возможностей для выбора стратегии, соответствующей их личным целям и готовности рисковать.

Фото Максима Золотухина