Существует ряд серьезных рисков для стабильности цен – Halyk Finance

По итогам 2024 года уровень инфляции составил 8,6% год к году – таким образом, за год она снизилась на 1,2 процентных пункта и почти соответствует нашему прогнозу (8,5%). Прогноз Halyk Finance по инфляции на конец 2025 года составляет 7,5% при сохранении жесткости монетарной политики, умеренном росте бюджетных расходов, а также, если негативные прогнозы по сильному снижению нефтяных котировок не реализуются. 

По итогам 2024 года темпы инфляции заметно снизились по сравнению со значением на конец 2023 года в 9,8% год к году. С одной стороны, это серьезный прогресс – за год темпы роста цен снизились на 1,2 процентных пункта. 

«Учитывая, что в 2023 году инфляция снижалась довольно стремительно, эффекта высокой базы в 2024 году не наблюдалось. С другой стороны, значения инфляции могли бы быть еще ниже – ее устойчивый тренд на снижение, который наблюдался с начала прошлого года, был прекращен в последнем квартале», - говорит Мадина Кабжалялова, аналитик аналитического центра Halyk Finance.

Инфляция в течение года не снижалась последовательно, и ее годовое значение в 8,6% не является минимальным – так, в сентябре она составляла 8,3% год к году, и основной причиной ускорения к концу года стали не платные услуги, а продовольственные и непродовольственные товары, цены на которые выросли на 0,4 пп и 0,7 пп соответственно. Вероятной причиной такой динамики стал рост цен из-за резкого ослабления тенге в отношении доллара в тот период и его трансмиссии в цены через канал импортной инфляции. 

«В текущем году мы считаем, что инфляция снова будет находиться на траектории снижения. Национальный банк продолжает проводить довольно жесткую монетарную политику, повысив базовую ставку к концу предыдущего года до 15,25% с намерением продолжать удерживать и снижать рост цен в стране. Кроме этого, внешний инфляционный фон сохраняется довольно благоприятным с прогнозами международных финансовых институтов на понижение глобальной инфляции в текущем году», - отмечает Мадина Кабжалялова. 

Тем не менее, стоит признать, что существует ряд серьезных рисков для стабильности цен. Среди внутренних – это слабая бюджетная дисциплина. Среди внешних – это негативные события на рынке нефти, способные значительно снизить котировки и таким образом ослабить курс национальной валюты. Стоит признать, что текущие условия являются довольно неопределенными и очень неустойчивыми для построения надежных прогнозов. По нашим оценкам, на конец 2025 года уровень инфляции может составить 7,5% г/г при базовом сценарии.

Фото из открытых источников