Кризис роскоши: почему акции LVMH теряют в цене

Один из флагманов мировой индустрии предметов роскоши — французский конгломерат LVMH Moët Hennessy Louis Vuitton — переживает не лучшие времена. Акции корпорации в очередной раз ушли в минус, опустившись до €461,40. Это — более чем 37% ниже исторического максимума 2023 года, когда котировки поднимались до €762.

На первый взгляд, кажется странным, что крупнейший мировой производитель люкса теряет позиции. Но за этим стоят вполне конкретные факторы:

Экономическая нестабильность, включая риски рецессии и высокую инфляцию вынуждает потребителей пересматривать приоритеты в расходах, сокращая спрос на премиальные товары. В условиях снижения располагаемых доходов и роста стоимости кредитования даже состоятельные клиенты начинают откладывать покупки предметов роскоши или выбирать более доступные альтернативы. Замедление экономического роста в ключевых регионах — Китае, США и Европе — усугубляет давление на выручку LVMH, поскольку эти рынки традиционно обеспечивают основной объем продаж группы. 

Снижение спроса на алкогольную продукцию. Направление вин и спиртных напитков, включающее легендарный Hennessy, показало особенно слабые результаты в 2024–2025 годах. Продажи в США упали, а в Китае — застопорились.

Финансовые показатели

Несмотря на давление макроэкономических факторов, LVMH демонстрирует высокую финансовую устойчивость, подтверждая статус одного из самых надежных игроков luxury-сектора. Компания сохраняет значительный запас прочности благодаря диверсифицированному портфелю брендов, глобальному присутствию и способности поддерживать премиальные ценники даже в условиях снижения спроса. Её рыночная капитализация, составляющая около 230 млрд евро, подчеркивает уверенность инвесторов в долгосрочной стоимости бизнеса.

Оценка акций LVMH остается сбалансированной: мультипликатор P/E (цена/прибыль) на уровне 18,4 отражает умеренно оптимистичные ожидания рынка. Аналитики отмечают, что LVMH historically торгуется с премией к конкурентам, что связано с её лидерством в индустрии и высокими темпами органического роста.

Дивидендная политика LVMH остается привлекательной для консервативных инвесторов: текущая доходность около 2,8% сочетается с потенциалом роста выплат. Компания традиционно направляет значительную часть свободного денежного потока на выкуп акций и дивиденды, что поддерживает интерес институциональных инвесторов. При этом основная часть акционерной доходности формируется за счет роста курсовой стоимости, что делает акции интересными и для долгосрочных инвесторов, рассчитывающих на восстановление рынка роскоши.

Прогноз 

Аналитики пока не рекомендуют массово избавляться от бумаг: HSBC, например, обновил рейтинг до «держать» (Hold), ожидая стабилизации в сегменте высокой моды и косметики, а также роста брендов Dior и Sephora.

LVMH столкнулся с редким вызовом: в мире, где роскошь традиционно считалась «антикризисной инвестицией», меняются и потребители, и приоритеты. Если компания не адаптирует стратегию — в частности, переосмыслит позиционирование ключевых брендов и найдёт новые точки роста в Азии и на Ближнем Востоке — путь к восстановлению может занять больше времени, чем рассчитывают инвесторы.

Фото из открытых источников