Какой будет денежно-кредитная политика Нацбанка

Главная цель денежно-кредитной политики (ДКП) Национального банка Казахстана –удержание инфляции в целевом диапазоне. Этого регулятор добивается за счёт базовой ставки, операций на открытом рынке (валютные интервенции, РЕПО) и нормативов резервирования для банков. Несмотря на сохраняющуюся высокую базовую ставку, ВВП Казахстана за первые четыре месяца текущего года увеличился на 6%, сообщает Zakon.kz.

Комментируя возможное ужесточение денежно-кредитной политики, финансовый аналитик Расул Рысмамбетов ожидает, что базовая ставка, скорее всего, сохранится на текущем уровне – 16,5%. Также, по словам эксперта, эффект от жесткой денежно-кредитной политики уже начинает проявляться.

«Есть ощущение, что инфляционные ожидания немного снизились – отчасти из-за сезонных факторов. Но, как я уже говорил, из-за активного участия госбюджета в экономике нельзя считать, что кредитный рынок оказывает сильное влияние на инфляцию. Основное давление здесь исходит от государственных расходов, от которых в текущих условиях отказаться невозможно. Поэтому влияние кредитного рынка ограничено и проявляется преимущественно в потребительском секторе», – добавил аналитик.

Он также отметил, что значительное влияние на решение по базовой ставке окажет макроэкономическая ситуация, во многом зависящая от развития конфликта в Украине и успеха мирных инициатив. В случае их реализации можно ожидать улучшения макроэкономических условий.

Стоит отметить, что в начале марта Нацбанк значительно пересмотрел свои прогнозы по инфляции. Монетарный регулятор увеличил свои ожидания на 2025 год в пределах 10-12%.

Ранее аналитики Halyk Finance озвучили свой прогноз по уровню годовой инфляции на конец 2025 года, которая, по их мнению, составит 9-10% при базовом сценарии, сохранении жестких монетарных условий и при неизменных текущих параметрах развития экономики.

При этом сохраняются проинфляционные риски, как внутренние (дальнейший рост госрасходов и изъятий из Национального фонда), так и внешние (рост неопределенности и рисков снижения спроса в мировой экономике из-за торговой политики США). 

«С одной стороны, денежно-кредитная политика начала оказывать эффект: после повышения базовой ставки до 16,5% в марте и ее сохранения в апреле месячная инфляция демонстрирует признаки замедления. С другой стороны, высокие значения годовой инфляции свидетельствуют о продолжающемся эффекте от прошлых ценовых шоков», – говорится в прогнозах аналитиков BCC Invest.

В целом они прогнозируют дальнейшее замедление месячной инфляции.

С учетом текущих инфляционных факторов и внешней неопределенности оснований для снижения базовой ставки пока нет, ранее сообщали в Нацбанке. 

Фото из открытых источников