Инвестиционная активность в Казахстане растет

Инвестиционная активность в Казахстане по итогам одиннадцати месяцев 2025 года ускорилась до 13,3% в годовом выражении, что прерывает фазу ожидавшегося замедления. Текущая динамика во многом обусловлена изменением модели государственного финансирования. На фоне планового сокращения использования средств Национального фонда правительство и квазигосударственный сектор стали активнее привлекать внешние заимствования. Таким образом, происходит замещение внутренних трансфертов заемным капиталом с международных рынков, что и позволяет поддерживать высокие темпы роста инвестиций. Об этом говорится в отчете Halyk Finance.

Общий рост в текущем году обеспечен расширением госрасходов, реализацией масштабных инфраструктурных проектов и низкой базой прошлого периода. Ключевым драйвером стала базовая инфраструктура: около трети всего прироста капиталовложений за январь-ноябрь пришлось на проекты в сфере электро- и водоснабжения. Четверть бюджетных инвестиций была направлена именно на обновление инженерных сетей в этих секторах. Положительную динамику также показали транспорт и операции с недвижимостью, тогда как в горнодобывающем секторе инвестиции продолжили сокращаться.

Структура финансирования инвестиций претерпевает изменения. Доля государственного бюджета в общем объёме инвестиций в основной капитал выросла, достигнув 22,6%. При этом рост инвестиций за счёт бюджетных средств, хотя и остаётся значительным, постепенно замедляется после пиковых значений начала года. Основным источником по-прежнему являются собственные средства предприятий, но их доля сокращается из-за более быстрого роста бюджетного финансирования. Важную роль в поддержании активности сыграл приток внешних займов, компенсировавший снижение трансфертов из Национального фонда.

Отраслевая картина инвестиций остается неоднородной. Лидерами роста стали сектора электроснабжения, где инвестиции выросли в два раза, и водоснабжения с ростом на 45,3%. Высокая доля государственного финансирования в этих отраслях подчёркивает централизованный характер модернизации критически важной инфраструктуры. Транспортный сектор также демонстрирует устойчиво высокую инвестиционную активность. Однако в обрабатывающей промышленности, несмотря на рост на 20,7%, наметилась тенденция к охлаждению темпов, а в ключевой подотрасли — металлургии — зафиксирован спад инвестиций на 28,9%.

Сохраняется и структурный дисбаланс в распределении инвестиций. Большая часть средств по-прежнему направляется на строительство и капитальный ремонт зданий и сооружений, доля которых выросла до 67,5%. В то же время доля инвестиций, направленных на приобретение нового оборудования и технологическое обновление, снижается. Это указывает на то, что инвестиционный процесс в большей степени ориентирован на расширение физической инфраструктуры, чем на повышение технологического уровня и долгосрочной конкурентоспособности экономики.

В ближайшей перспективе реализация новых государственных программ льготного финансирования может привести к дальнейшему усилению роли государства в инвестиционном процессе. Создание условий для активизации частного предпринимательства и переориентации капиталовложений в технологические секторы остаётся ключевой задачей для обеспечения устойчивого и сбалансированного роста экономики Казахстана в долгосрочной перспективе.

Фото из открытых источников