Акции каких казахстанских компаний стоит покупать?

«2018 год для валютного и фондового рынков Казахстана был умеренно негативным. Курс тенге к доллару за год снизился на 15%, а индекс KASE, отражающий динамику «голубых» фишек, вырос всего на 6,6%. Однако у ряда компаний очевидны позитивные перспективы для роста акций», - указал директор департамента аналитики «Казкоммерц Секьюритиз» Нурлан Ашинов в интервью корреспонденту делового еженедельника «Капитал.kz».

При этом он отметил четыре таких предприятия.

«Казахтелеком»

Акции АО «Казахтелеком» в ушедшем году выросли на 63,4%. Причиной столь впечатляющего роста были ожидаемые корпоративные события: покупка доли в Kcell, приобретение доли в совместном предприятий Altel и Tele2, а также выход на IPO. Напомним, в конце прошлого года АО «Казахтелеком» выкупило 75% акций мобильного оператора Kcell у компаний Telia и Fintur Holdings BV. Глава национальной компании Куанышбек Есекеев на брифинге сообщил журналистам, что Kcell оценена в сумму 615 млн долларов. По информации Telia, стоимость 75% Kcell в рамках сделки составила 446 млн долларов. Исходя из этих заявлений, выходит, что одна акция Kcell оценена в 3-3,1 доллара.

Также в начале текущего года у АО «Казахтелеком» могут возникнуть права и обязательства по покупке оставшейся доли - 49% акционерного капитала в совместном предприятии Altel и Tele2. Стоимость покупки будет определяться независимыми оценщиками. По состоянию на 1 октября 2018 года данная сумма равна 0. Таким образом, телекоммуникационному оператору нужно будет лишь погасить долг СП перед Tele2. В результате этих сделок АО «Казахтелеком» отойдут два из трех мобильных операторов Казахстана, которые в совокупности обслуживают 2/3 всех мобильных абонентов страны.

По мнению Нурлана Ашинова, в данных договоренностях нет значительных рисков, более того, АО «Казахтелеком» может получить выгоду от этих сделок: это увеличение влияния на рынке телекоммуникаций, сокращение операционных расходов и капитальных затрат.Положительные прогнозы относительно роста акций АО «Казахтелеком» подкрепляют и запланированный выход компании на IPO, а также рост прибыли в рамках деятельности по совместному предприятию Altel и Tele2.

«Народный банк»

Акции «Народного банка» также продемонстрировали в прошлом году хорошую динамику роста (+21,6%). Причина - значительные показатели прибыли банка по сравнению с предыдущим годом. За девять месяцев 2018 года чистая прибыль «Народного банка» составила 164 млрд тенге, что на 21% больше, чем годом ранее. А рентабельность капитала (ROAE) составила 23,3%, что является очень внушительным достижением.

По мнению аналитика, в 2019 году акции «Народного банка» также продолжат рост из-за недооцененности и планомерного увеличения прибыли. Соотношение стоимости акции к прибыли на нее находится в диапазоне 5-5,5, а тот же показатель к балансовой стоимости равен 1,15. Оба показателя говорят о заниженной действующей стоимости акций банка. По предположениям экспертов, потенциальная доходность по акциям «Народного банка» в 2019 года составит не менее 20%, из которых часть будет получена в виде дивидендов. По определенным ожиданиям аналитиков, «Народный банк» направит 40% всей своей прибыли на выплату дивидендов.

KAZ Minerals

Акции KAZ Minerals подешевели на треть и стали единственным аутсайдером индекса KASE (+6,6%) по итогам прошлого года. Основной причиной падения котировок медного гиганта стала эмоциональная реакция инвесторов на соглашение по приобретению Баимского месторождения в Чукотском автономном округе Российской Федерации за вознаграждение в размере 900 млн долларов денежными средствами и акциями, включая первоначальное вознаграждение в размере 675 млн долларов и отложенный платеж в объеме 225 млн долларов.

После выхода новостей бумаги KAZ Minerals рухнули на 28% на Лондонской фондовой бирже. Инвесторы расценили сделку как непосильную ношу для компании, которой требуется вливание огромных инвестиций (5,5 млрд долларов на развитие проекта и 0,9 млрд долларов на его покупку). KAZ Minerals нужно будет вложить не менее 6,4 млрд долларов на реализацию проекта, притом, что на конец первого полугодия 2018 года размер чистого долга компании составил 2052 млн долларов при размере собственного капитала в 1198 млн долларов.

По прогнозам АО «Казкоммерц Секьюритиз», 2019 год станет удачным для KAZ Minerals. Вот некоторые причины для столь позитивного ожидания:

Общее восстановление аппетита инвесторов к риску. Прогресс в переговорах по устранению торговых прений между США и Китаем оказал позитивное воздействие на американские и мировые фондовые площадки. Ключевые фондовые индексы США с декабрьских минимумов уже успели восстановиться на 10-12%, то есть отыграть половину своего снижения.

Позитивные производственные показатели компании. За девять месяцев 2018 года группа KAZ Minerals произвела 216,8 тыс. тонн меди - на 12% больше, чем в аналогичном периоде прошлого года (193,3 тыс. тонн). Основным драйвером роста стал более высокий уровень добычи на Актогае (+49%). Добавим, на Актогайское месторождение приходится 44% всей добычи за девять месяцев 2018 года.
За отчетный период произведено 38,3 тыс. тонн цинка в концентрате (9 мес. 2017 г.: 45,8 тыс. тонн). Объем производства золота - 135 тыс. унций (9 мес. 2017 г.: 137,8 тыс. унций), серебра - 2,578 млн унций (9 мес. 2017 г.: 2,708 млн унций).

АО «KEGOC»

Акции АО «KEGOC» по итогам 2018 года подорожали на 15,2% до 1600,6 тенге за единицу. Помимо роста курсовой стоимости акций, акционеры KEGOC в течение прошлого года дважды получили дивидендные выплаты по итогам деятельности 2017 года и первого полугодия 2018-го. Держатели бумаг оператора единой электроэнергетической системы Казахстана в результате указанных процессов получили доходность от владения акциями в размере 23,9%.

Последующий рост акций объясняется все теми же причинами: дивидендные выплаты и рост прибыли. Чистая прибыль компании за девять месяцев 2018 года увеличилась на 40% до 31,8 млрд тенге. Здесь положительная динамика была обеспечена не только улучшением операционной деятельности KEGOC, но также увеличением финансовых доходов (+43,2%) - 3,8 млрд тенге, снижением отрицательной курсовой разницы до 3,4 млрд тенге (-38,3%), а также сокращением финансовых расходов до 2,8 млрд тенге (-13,9%).

Фото: из открытых источников