Авторизация

x
Логин :
Пароль :
Войти через

Во что вкладываться в кризис?

15 Сентябрь 2010 0 1744 (с) kursiv.kz

В случае новой рецессии инвестировать надо в доллар, франк и иену. Если мировая экономика вновь скатится в рецессию, вкладывать средства нужно будет не в золото, а в доллар США, швейцарский франк и японскую иену. Такие рекомендации инвесторам дает Нуриэль Рубини, профессор экономики Нью-йоркского университета.

«В случае развития ситуации по пессимистичному сценарию и начала второго витка рецессии все финансовые активы снова потеряют в стоимости, в том числе и золото, - инвесторы предпочтут держать средства в деньгах, прежде всего в американских долларах, и, возможно, в госбумагах США. Однако, если ситуация с государственным долгом и дефицитом бюджета США будет обостряться, что не исключено при втором витке рецессии, инвесторы побегут и от американского доллара. Тогда альтернатив почти не останется», - комментирует ситуацию Адиль Табылдиев, начальник аналитического управления департамента торговых операций АО BCCInvest.

Стоимость золота, а также курсы американского доллара, швейцарского франка и японской иены исторически имеют обратную корреляцию с динамикой биржевых индексов и commodities. Инвесторы очень чутко реагируют на изменение макроэкономической конъюнктуры, и, распознав первые признаки надвигающейся рецессии, начинают выходить из рисковых активов, коими являются акции и commodities.

Естественно, возникает вопрос: «А во что перекладываться?». Традиционно, безопасными активами считаются государственные ценные бумаги США и золото. «Однако в данный момент доходность ГКО США находится на локальных минимумах, а золото на исторических максимумах, так что явного потенциала роста этих активов я не вижу», - говорит г-н Табылдиев.

Традиционно, безопасными активами считаются государственные ценные бумаги США и золото

Но ситуация на рынке может меняться с колоссальной скоростью. При этом сложно предсказать, как будет развиваться экономика в случае второго витка рецессии. И, скорее всего, в конкретной ситуации инвестору будет необходимо принять решение: инвестировать в иностранную валюту или золото, считает Евгений Попов, директор департамента управления активами компании «Тройка Диалог Казахстан». При этом у каждого инвестора существуют свои цели: один хочет сохранить, второй заработать, третий осуществить точечную покупку.

В случае начала второго витка рецессии вопрос встает уже не о выгодности инвестирования, а о сохранении капитала. Соответственно, главной задачей инвестора будет найти активы, на которых меньше потеряешь, а не на которых больше заработаешь. «В целях диверсификации и снижения рисков целесообразно держать средства в различных классах активов и валютах с низким уровнем риска, коими традиционно являются американский доллар, швейцарский франк и японская иена, и государственные ценные бумаги, выпущенные этими странами, а также золото», - рекомендует Адиль Табылдиев.

В случае начала второго витка рецессии вопрос встает уже не о выгодности инвестирования, а о сохранении капитала

«На мой взгляд, некрупным казахстанским инвесторам нужно стараться работать с ликвидными инструментами, которым является доллар США. Что касается иены и франка, то эти валюты в Казахстане менее популярны, поэтому купить или продать их по хорошему курсу не всегда возможно. То же самое можно сказать и про аффинированное золото», - считает Евгений Попов.

По мнению Дамира Сейсебаева, руководителя аналитического центра АО «Асыл-Инвест», доллар США, швейцарский франк и японская иена обладают большей ликвидностью, нежели золото. «Стоит частично согласиться с г-ном Рубини - в случае второго витка рецессии покупка доллара и франка будет предпочтительна», - говорит аналитик, и приводит такую статистику. В течение рецессии с 4 квартала 1990 года по 1 квартал 1991 года золото упало на 13%, доллар вырос на 7%, а франк - на 11%. В период рецессии с 3 квартала 2008 года по 2 квартал 2009 года золото практически не изменилось в цене, доллар вырос на 11%, а франк - на 6%. Конечно, как отмечает г-н Сейсебаев, эти данные взяты за периоды рецессии, но ее влияние на стоимость не ограничивалось периодами самой рецессии и было более сильным.

некрупным казахстанским инвесторам нужно стараться работать с ликвидными инструментами, которым является доллар США

«Что касается иены, то это не есть лучшее вложение в период рецессии», - отмечает аналитик. Золото же может быть интересным объектом для сбережения средств в случае проявление кризисных ситуаций. Но предпочтения, по мнению г-на Сейсебаева, в период рецессии следует отдавать низкодоходному доллару и высокодоходному франку. «Казахстанским инвесторам, не имеющим доступа на Forex, я бы рекомендовал хранить деньги в тенге, который в кризисные времена выглядит предпочтительно. Вспомним,девальвацию в 1998 и в 2008 годах», - советует аналитик.

Вообще, говоря о вероятности второй волны рецессии, аналитики предлагают определиться с терминологией. Как поясняет г-н Табылдиев, согласно официальному определению, рецессия имеет место тогда, когда наблюдается нулевой или отрицательный темп роста ВВП в течение двух или более кварталов подряд. Соответственно, рецессия и экономический спад - понятия не равнозначные. Далее необходимо определиться с географией. Так, в некоторых странах рецессия еще не закончилась, а в других - и не начиналась. «Если говорить о США, как о локомотиве мировой экономики, коим они все-таки все еще являются, то замедление темпов экономического роста до нулевых в течение нескольких кварталов в среднесрочной перспективе, на мой взгляд, маловероятно, но не исключено. Вариант глубокого экономического спада я вообще не рассматриваю. Рецессия в других странах, по моим прогнозам, еще менее вероятна. Исключение могут составить отдельные европейские страны, которые до сих пор переживают кризис. В целом у меня позитивный взгляд на развитие макроэкономической ситуации в мире на среднесрочную перспективу. Кризис медленно, но верно преодолевается, и мировая экономика постепенно возвращается на траекторию роста. Наиболее перспективно, по моему мнению, выглядят экономики стран Юго-Восточной Азии и Латинской Америки», - комментирует Адиль Табылдиев.

«Казахстанским инвесторам, не имеющим доступа на Forex, я бы рекомендовал хранить деньги в тенге, который в кризисные времена выглядит предпочтительно. Вспомним,девальвацию в 1998 и в 2008 годах»

Явных признаков того, что рецессия неизбежна, нет, хотя в настоящее время установлено, что мировая экономика замедляет темпы роста, что негативно отражается, прежде всего, на фондовых рынках.

«Что касается возможности рецессии, то мы пока не нашли четких сигналов. Тем не менее, выходящая статистика в последнее время по ряду стран, прежде всего в США, показывает значения, близкие к рецессии, что вызывает беспокойство. Вероятность кризиса в цифрах привести, к сожалению, затруднительно. Однако, считаю, что рецессия возможна, так как проблема «глобальных дисбалансов» представляет существенные риски для глобального экономического роста и может стать причиной новых кризисов», - говорит Дамир Сейсебаев.

С подобными оценками согласен и Евгений Попов. «По моим личным ощущениям, вероятность второго витка рецессии небольшая. Если касаться фондового рынка, то столь драматичного падения котировок акций и облигаций, которое наблюдалось в 2007-2008 годах, мы не увидим. Хотя определенные опасения по снижению котировок присутствуют», - заключает эксперт.

Виктория Говоркова

НОВОСТИ
Подпишитесь на нашу рассылку!
только актуальные статьи
на тему личных финансов

​​

наверх

123