Авторизация

x
Логин :
Пароль :
Войти через

Валютный рынок - ажиотажа нет

26 Февраль 2010 0 735 (с) kaztag.kz

Такие объемы последний год были нехарактерны для валютного рынка. С просьбой разъяснить процессы, происходящие на рынке, агентство обратилось к вице-президенту KASE Андрею Цалюку.

- Андрей Юрьевич, как известно 22-24 февраля на бирже было продано $1,2 млрд. Чем можно объяснить такой большой объем торгов долларом?

- Наблюдается некоторое повышение объема предложения долларов на бирже. Предположительно, это валютная выручка экспортеров. Я сужу это по тем банкам, которые ведут продажи. Причем степень монополизации спроса и предложения достаточно низкая. То есть и в покупке и продаже валюты участвует достаточно большое количество банков.

Я думаю, это локальный выброс, связанный с какими-то сезонными факторами. Кроме того, я не исключаю связи с решением Китая продать часть не самых надежных бумаг американских компаний, в результате чего объем предложения долларов на нашем рынке может сейчас вырасти. Ведь обычно февраль - это «мертвый» месяц на валютном рынке.

- А куда идет движение на рынке? Если спрос и предложение приблизительно равновесно, то вполне логично, чтобы и курс двигался незначительно...

- А у нас так и есть. Те изменения, которые наблюдаются, не существенны - например, сегодня (24 февраля - КазТАГ) 18 тиын, вы посчитайте в процентах к абсолютному значению курса и сравните, например, с российским рынком. Вы увидите, что у нас рынок «плоский» - изменений практически нет. По сравнению с Россией у нас просто прямая линия, без учета моментов типа девальвации, конечно. То же наблюдается и по отношению к рынку евро, йены.

Сильная динамика для нашего рынка - это три, три с половиной, четыре тенге. Динамика, заслуживающая внимания - 1,0-1,5 тенге за торги. Но я уже не помню, когда такое было. Этого, конечно, Национальный банк сейчас едва ли допустит.

- Значит, о чем-то серьезном говорить не стоит?

- Да. Я даже не вижу хорошо выраженного давления, потому что прекрасно знаю, что такое выраженное одностороннее давление на курс, когда, предположим, в течение полумесяца, инструмент активно покупается одним участником, а продается всеми другими.

На графиках хорошо видно, что давление на тенге началось приблизительно с 10 ноября прошлого года, и к концу ноября практически сошло на нет. Потом наблюдалось уже постепенное снижение курса и повышенные объемы.

Это как раз и есть валютная выручка экспортеров, которая постоянно выливается на площадку и, как утверждает господин Марченко, в какой-то доле откупается Нацбанком. Нацбанк сократил свои золотовалютные резервы в кризисных ситуациях и теперь восстанавливает их за счет скупки избыточного предложения долларов.

- А почему экспортеры продают сейчас? У них ведь квартальная отчетность? Почему они раньше не продавали?

- Во-первых, совсем не обязательно, что они должны продавать свою выручку в какую-то определенную дату. Есть некоторая привязка к графику налоговых выплат, потому что налоги платятся в тенге, существуют отчисления в Национальный фонд и т.д. Когда экспортеру не хватает тенговой ликвидности, он продает свою валютную выручку. Но обязательной продажи выручки в Казахстане сейчас нет. Большие объемы продажи валютной выручки обычно приходятся на март и апрель, но не на февраль. Так что факторы могут быть самыми разными.

На самом деле нужно видеть ситуацию на продолжительном временном лаге. Если мы текущую ситуацию в более-менее продолжительном периоде рассматриваем, то я не вижу никаких рисков, никаких опасностей.

Я вижу тенденцию укрепления тенге к доллару. И она достаточно сильно выражена. Эта тенденция хорошо обоснована, потому что по реструктуризации долгов банков вроде бы острота снята, спроса на доллары с этой стороны уже нет, цена на нефть высока, выручка идет на рынок. Правда, еще надо изучить, как повлияет на валютный рынок создание таможенного союза.

В целом, это те же тенденции, которые правили рынком перед кризисом в 2005-2007 годах. Но тогда к этому добавлялись еще объемные займы банков за рубежом - они размещали евроноты, привлекали займы, потом часть из этих долларов продавали на бирже, их выкупал Нацбанк и выпускал взамен тенге. Это вызывало инфляционные риски, так как эти заемные за рубежом деньги еще ничего в Казахстане не сделали, в отличие от экспортной выручки. Экспортная выручка - это уже результат производства. Сейчас займов нашим банкам никто не дает, и этих заемных денег на бирже нет, а идет достаточно «конструктивная» с точки зрения инфляционных рисков валютная выручка.

- Спекулянты заметны на рынке?

- Сейчас практически нет спекулянтов на рынке. Коридор был слишком узким. Что вы можете сделать на таком плоском рынке? Это просто не интересно.

Почти все банки являются членами биржи. Но, скажем, купить на бирже доллары, а потом их предложить в обменном пункте в Павлодаре - такой региональный арбитраж есть, и там есть определенная и достаточно большая маржа. Есть арбитраж между биржей и внебиржевым рынком. Это даже видно по официальной отчетности Национального банка по внебиржевому валютному рынку. А вот чисто на бирже, чтобы на одной сессии как-то спекулировать или с интервалом три дня - это едва ли сейчас интересно.

НОВОСТИ
Подпишитесь на нашу рассылку!
только актуальные статьи
на тему личных финансов

​​

наверх

123