Авторизация

x
Логин :
Пароль :
Войти через

Ораз Жандосов: откуда взялась цифра 185 тенге за доллар?

11 Февраль 2014 0 1823 (с) forbes.kz
Ораз Жандосов: откуда взялась цифра 185 тенге за доллар?

Что можно быстро и «непопулистски» (притом, что очень жаль простых людей, веривших телевизору) сказать по поводу очередной «ступеньки» девальвации тенге, администрированной теперь уже новым руководством центрального банка страны? Буду опираться на текст сегодняшнего Заявления Нацбанка.

Первое.

Ключевое - это какой политики обменного курса (как важнейшей составной части монетарной политики) придерживается наш Нацбанк.

Исторически здесь основная вина лежит на Григории Александровиче (Марченко, предшественник Кайрата Келимбетова на посту главы финансового регулятора), который за 4,5 года своей второй рулежки Нацбанком тихо похоронил переход к режиму инфляционного таргетирования и соответствующей ему политике свободно-плавающего обменного курса, но ни к какому другому берегу не причалил. С политикой не определился, заменяя её словесами об ориентире на тривалютную корзину. Надеялся «на бабушку», которая надвое сказала. До дня ухода с поста «бабушка» его в целом не подвела, хотя ему и пришлось за последние 12 месяцев продать $5 млрд. За это время Банк России далеко продвинулся по пути перехода к свободному плаванию рубля.

Кайрат Келимбетов за 4,5 месяца работы начальником Нацбанка не смог или скорее всего не захотел серьезно взглянуть на эту проблему и принять политически сложное, но необходимое решение. Думаю, решение тоже откладывалось им, исходя из принципа «или ишак, или падишах»: может, цены на нефть снова начнут расти или Кашаган быстро отремонтируют и т.п. А раз не сработало и риски накопились, нужно что-то делать. Вот и сделали, как всегда...

Больше удивляет другое - никакой серьезной политики обменного курса на будущее опять не объявлено. И хуже того: общие слова о сокращении вмешательства в формирование курса тенге провозглашены с одновременным (?) установлением жесткого, меньше 2%, коридора для движения. Contradictio in adjecto. Есть хорошая поговорка о том, что никогда нельзя пропустить текущий кризис для системных реформ. Этого не сделано.

Больше удивляет другое - никакой серьезной политики обменного курса на будущее опять не объявлено. 

Приходилось много раз говорить в СМИ и на различных обсуждениях, что в наших условиях в принципе возможны два подхода к политике обменного курса, которые были бы credible, то есть пользовались бы долгосрочным доверием субъектов рынка и населения. Это либо свободное плавание тенге, либо привязка к рублю, исходя из схожей с Россией структуры экономики, большой взаимной торговле и их почти завершенному переходу к свободному плаванию рубля.

Второе.

Необъяснимо, откуда взялась цифра в 185 тенге за доллар, которая означает примерно девальвацию в 19% к доллару от курса на 10 февраля.

При том, что с 1 января 2013 до вчерашнего дня курс уже понизился на 3,5%. То есть, суммарная девальвация тенге составит порядка 24%. В России суммарная величина снижения курса рубля с начала 2013 к сегодняшнему дню составила примерно 11%, при более высокой инфляции. Зачем сделан такой запас, особенно без какой-либо предопределенности в отношении падения мировых цен на нефть, - макроэкономически объяснить трудно. Если в ближайшие месяцы курс тенге доллару будет расти вверх от отметки в 185, за такой неспровоцированный overshooting нужно точно наказывать.

Третье.

Устанавливать (цитирую заявление НБРК) «...предел отклонения курса покупки от курса продажи иностранной валюты за тенге по операциям, проводимым через обменные пункты» - это глупость по-марченковски образца начала 2009: путать причину со следствием и гоняться не за теми.

Четвертое.

Текст заявления - слабый. Впечатление, что писали его люди, не очень разбирающиеся в тематике и терминологии. К примеру, «...данный шаг не означает полного отказа от валютных интервенций, которые будут осуществляться для обеспечения финансовой стабильности». Валютные интервенции теоретически могут помочь бороться с валютными спекуляциями, а финансовая стабильность, это, сорри, о другом. И в апреле 1999, и в феврале 2009 тексты заявлений были посильнее, поубедительнее.

Ораз Жандосов
Директор центра экономического анализа "Ракурс"

 

НОВОСТИ
Подпишитесь на нашу рассылку!
только актуальные статьи
на тему личных финансов

​​

наверх

123