Авторизация

x
Логин :
Пароль :
Войти через

Дефолта в Казахстане не будет?

27 Январь 2009 0 5445 (с) по материалам respublika-kz.info

На прошлой неделе аналитики подразделения Королевского банка Канады RBC Capital Markets порекомендовали инвесторам покупать свопы кредитного дефолта по долгу Казахстана.

Объяснили они свой совет тем, что «страна уязвима перед падением цены на сырье и в связи со сложными условиями рефинансирования в банковском и корпоративном секторе».

Такие рекомендации наводят на мысль, что у международных экспертов Казахстан находится под подозрением. Но следует ли расценивать их как свидетельство того, что страна находится на грани дефолта? Если да, то что смущает зарубежных аналитиков? Если нет, то что имели они в виду? Эти вопросы мы решили задать нашим экспертам.

Риск есть, но не в первом квартале

Риск дефолта действительно есть и увеличивается, считает директор аналитического департамента компании «Тройка диалог — Казахстан» Эмиль Милушев.

- Есть признаки, которые на это указывают. Во-первых, экспортная выручка заметно уменьшается. Это происходит в связи с падением цен на экспортные продукты — нефть, газ, металлы. Во-вторых, обязательства частного сектора, а именно банков, продолжают быть высокими. В 2009—2010 годах предстоят очень большие выплаты.

По мнению г-на Милушева, кредитное окно для казахстанских банков закрыто, что увеличивает давление на золотовалютные резервы: с октября по декабрь они сократились где-то на 14%.

- Также ни для кого не секрет, что тенге является очень дорогой валютой по отношению к валютам своих основных партнеров. Например, к российскому рублю казахстанский тенге дороже где-то процентов на 80, доллар — процентов на 50. Все это ставит золотовалютные резервы Казахстана под большой риск. Риск потери значительной части золотовалютных резервов в результате уменьшения притока валюты в страну и большого ее уровня оттока, — пояснил свою позицию г-н Милушев.

Масла в огонь, считает он, подливают и высказывания казахстанских чиновников.

- Многие высказывания казахстанских властей противоречат друг другу. Это очень настораживает инвесторов.

Однако, несмотря на все предпосылки, о дефолте говорить еще рано, считает глава аналитического департамента компании «Тройка диалог — Казахстан», по крайней мере, не в первом квартале 2009 года.

Скорее жив, чем мертв

По мнению заместителя директора Центра анализа общественных проблем Каната Берентаева, рекомендации аналитиков говорят о том, что Казахстан скорее является платежеспособной, чем неплатежеспособной.

- Если аналитики рекомендуют покупать эти свопы, то, мне кажется, это говорит о том, что ситуация в Казахстане несколько лучше, чем нам рисуется. Я, если бы знал, что это какие-то безнадежные долги и по ним придется выплачивать страховку, ее не стал бы покупать или рекомендовать кому-то покупать. Из данного заявления можно сделать вывод, что, по крайней мере, в ближайшие полгода или год Казахстан будет успешно расплачиваться со своими долгами, — считает Канат Берентаев.

Вероятность дефолта, по его прогнозу, не очень большая, чему есть две причины. Одна из них — заинтересованность иностранных инвесторов в работе с казахстанскими банками.

- Когда года два назад у нас пошла мода на синдицированные займы, тогда у меня возник такой вопрос, почему Казахстан стал так активно заимствовать за рубежом?! Не только для того, чтобы увеличить объемы кредитования внутри Казахстана. Зарубежным банкам было выгодно и рентабельно вступить на казахстанский рынок через такие займы. Имея определенную договоренность с руководством, довести ситуацию до того, чтобы банк стал либо совместно управляться, либо попал под иностранный контроль целиком. Грубо говоря, иностранный инвестор получал казахстанский банк под свой контроль с развитой филиальной сетью, нужным кругом клиентов. Это намного дешевле, чем прийти на рынок, организовать дочернюю фирму и развивать всю остальную инфраструктуру. Поэтому, я думаю, наши банки вряд ли будут испытывать трудности в обслуживании своих заимствований. Более того, все казахстанские банки прошлый год завершили с прибылью.

Вторую причину экономист видит в приходе на казахстанский финрынок все большего числа новых инвесторов.

- Я по вашей же газете сужу, что сейчас подтягиваются новые инвесторы — те же арабские инвесторы пришли. То есть капитализация банка идет не только по государственным каналам в соответствии с антикризисными мероприятиями, но и еще и по другим каналам. Те банки, которые были выбраны государством и инвесторами, а особенно банки с иностранным участием, на мой взгляд, успешно рассчитаются с долгами.

Нет долгов — нет дефолта

Российские эксперты, как и г-н Берентаев, считают, что заявление канадских аналитиков Казахстану в плюс, а не в минус.

- Если аналитики рекомендуют покупать свопы — это значит, что они не ожидают дефолта, — считает аналитик «Юникредит Атона» Рустам Боташев.

Кроме того, по его мнению, если у страны нет суверенного долга, следовательно, нет оснований ожидать суверенного дефолта.

- Я так понимаю, у Казахстана внешних долгов практически нет. Другое дело, что должны корпорации и банки. Поэтому, какой может быть дефолт, если нет суверенного долга Казахстана. Соответственно, если возникнет необходимость сделать дополнительные внешние заимствования, то проблем никаких не будет. Поэтому о суверенном дефолте речь в принципе не может идти, — пояснил г-н Боташев свою точку зрения.

Аналитик Собин-Банка Александр Разуваев тоже не склонен оценивать казахстанскую экономику «так уж пессимистично»:

- Я допускаю, что в крайнем случае Казахстан может попытаться привлечь внешнее финансирование: ЕЭС либо России. Я бы не сказал, что все так плохо. Казахстан обладает достаточными активами: нефть, металлургия, которые позволяют зарабатывать деньги.

Более того, по его словам, «все прогнозы экспертов по поводу цены барреля нефти даются на уровне свыше $50—60, причем это без учета резкого оживления мировой экономики».

- Еще надо учитывать, что сейчас очень много панических разговоров, которые провоцируют подобную экспертную оценку. Но если посмотреть на то, что происходит в мировой экономике, цена на нефть все равно будет выше, — добавил Разуваев.

Евгения ПЛАХИНА, Екатерина ПОСПЕЛОВА

НОВОСТИ
Подпишитесь на нашу рассылку!
только актуальные статьи
на тему личных финансов

​​

наверх

123